5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金(jīn)股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程(chéng)度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机(jī)板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售(shòu)的(de)关注度(dù)也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐(jiàn)的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商(shāng)品女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利(lì)，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则(zé)表现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预判，综(zōng)合多(duō)家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美(měi)国(guó)股票投资的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作上涨，其他(tā)年(nián)份均现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长期(qī)看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的(de)机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得(dé)期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资(zī)本(běn)会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法(fǎ)期望经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位(wèi);相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等(děng)一线白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变(biàn)。短期(qī)市(shì)场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下(xià)修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势(shì)下跌格局(jú)。

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