衰(shuāi)退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务部经(jīng)济(jì)分析局(jú)公(gōng)布数据(jù)显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非(fēi)住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济(jì)分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人(rén)库存投资回(huí)落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续(xù)第(dì)四个季度拖累50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润(lèi)GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库(kù)存(cún)的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠(guān)疫情以来(lái)的(de)最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度(dù)，经济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不(bù)明船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发(fā)生事故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人(rén)死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国(guó)际(jì)法。在伊(yī)朗船只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中心发送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截并识别该未知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船(chuán)只的自(zì)动全球(qiú)定位发送系统被(bèi)关闭并频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群(qún)岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻(zhù)巴(bā)林的(de)第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电(diàn)视台新近发(fā)布(bù)的(de)视频显示，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄罗(luó)斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰(lán)人民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认准确(què)性。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门(mén)，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致(zhì)美(měi)联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等(děng)央行高(gāo)官(guān)的言(yán)论通常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国(guó)外政客和他们(men)通话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他们(men)是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期(qī)货(huò)日报记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差(chà)有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而(ér)目(mù)前国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性(xìng)，恰(qià)逢油价大(dà)幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告(gào)诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再起，叠加美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可能削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风险资(zī)产(chǎn)面临较大压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而(ér)原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险再次升温(wēn)继(jì)续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。<50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润/p>

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日(rì)宏(hóng)观情绪导致油价再度承压(yā)。随(suí)着美(měi)联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行的(de)财报和股价表(biǎo)现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心(xīn)本月降至去(qù)年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行(xíng)业(yè)危机风险(xiǎn)在未来(lái)一段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对(duì)此投资者也高度关(guān)注美联(lián)储利率政策的(de)变化，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性成为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后(hòu)续何时停(tíng)止加息(xī)仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英(yīng)国央行也(yě)将维持加(jiā)息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海(hǎi)外(wài)经济衰退带来(lái)需(xū)求下(xià)行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原(yuán)油市场基(jī)本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对(duì)于(yú)需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化(huà)分析(xī)师(shī)董(dǒng)超也表(biǎo)示(shì)，后市原(yuán)油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步消(xiāo)退，后(hòu)期(qī)原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需(xū)求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计(jì)今(jīn)年年内(nèi)剩余(yú)时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价(jià)回落，中长期来(lái)看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本(běn)月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流(liú)入(rù)量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚(yà)公用事业(yè)发(fā)电需求的增长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的收(shōu)紧也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油系品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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