在锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点qiě)需要注意(yì)的是，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)将高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议(yì)。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期才有明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经连跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判(pàn)。王启岁在(zà鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点i)会上表(biǎo)示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段(duàn)，储(chǔ)能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区(qū)间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池(chí)厂商的毛(máo)利率提升(shēng)已经(jīng)有(yǒu)了(le)立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况(kuàng)也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合(hé)理(lǐ)增(zēng)长。“去年(nián)是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产(chǎn)能力，因此其外(wài)购(gòu)仅(jǐn)补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多(duō)少(shǎo)，补多(duō)少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示，其(qí)存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个(gè)月时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该(gāi)机构(gòu)认(rèn)为，目前库存多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材料库(kù)存(cún)极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈(liè)补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的是，在(zài)去(qù)库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司(sī)在(zài)2022年(nián)加(jiā)速(sù)全球化步伐，收购博世集团的(de)德(dé)国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺(shùn)利(lì)投产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显示，2022年该公司海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供(gōng)不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货(huò)增长。近日，宁德(dé)时代也作出判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计(jì)增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中也认同这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计(jì)会(huì)高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季度处(chù)于招标(biāo)阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不(bù)应求(qiú)。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数(shù)据显示，其储能业务(wù)在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照这一数据(jù)计(jì)算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应量的(de)领域，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环(huán)节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况看来是(shì)供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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