周一的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上周股市下(xià)跌(diē)期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元(yuán)；而(ér)上(shàng)周5个交易日市场总(zǒng)体下跌(diē)期间，资金更(gèng)是(shì)净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市(shì)大幅下挫(cuò东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作)的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流(liú)向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特(tè)估”长(zhǎng)期(qī)投资价值(zhí)被资金(jīn)看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸(xī)引资(zī)金追逐；净流(liú)出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出(chū)现(xiàn)短期(qī)避(bì)险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流(liú)入资金近(jìn)40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增(zēng)长32.58亿(yì)份，以区间成交均(jūn)价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期(qī)间(jiān)，资金更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，展现了资金(jīn)逆市布局的特点(diǎn)。

　　从资(zī)金净买(mǎi)入(rù)排行看(kàn)，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净(jìng)流入资(zī)金居前(qián)，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基(jī)金旗下(xià)沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净流(liú)入资金(jīn)也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的(de)回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中(zhōng)，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成(chéng)为资(zī)金净买(mǎi)入(rù)的(de)榜首，单日净买入金额接(jiē)近(jìn)5亿元(yuán)，目前(qián)仍处(chù)于(yú)估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品(pǐn)也位(wèi)居(jū)净流入(rù)资金(jīn)前(qián)列，而在近日遭(zāo)遇(yù)高位(wèi)回调(diào)的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金(jīn)的(de)逆市买入(rù)，不(bù)过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益基(jī)金经理表示，预(yù)计复(fù)苏仍是中(zhōng)国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会(huì)。不过，在短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回(huí)落，波动率偏高的情况下，资金可能更青睐用大盘(pán)宽基指数，比(bǐ)如科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等(děng)来跟踪市场，以获取整个(gè)市(shì)场的(de)平均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面(miàn)，沪上一家公(gōng)募机构分(fēn)析(xī)，由(yóu)于近日(rì)以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期(qī)炒作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市(shì)场炒作(zuò)热度(dù)有所回落。但从长期(qī)看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期(qī)关(guān)注(zhù)数字化对(duì)生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等(děng)调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了(le)资金的关注。

　　也(yě)有行(xíng)业机构认(rèn)为，近期上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中(zhōng)特估”长期(qī)投资(zī)价值有关。

　　民生加银基(jī)金(jīn)表示，伴随大金(jīn)融(róng)、大(dà)基建等权重股高位调整(zhěng)，上周沪指(zhǐ)下跌。前期(qī)部分(fēn)板块短(duǎn)期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博弈资金出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认为，从长远看，“中特(tè)估”或有(yǒu)望(wàng)引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估(gū)值央(yāng)企或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博(bó)时基金权(quán)益投资(zī)一部(bù)基金经理吴鹏也认为(wèi)，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去的A股市(shì)场对部分传统行(xíng)业国央企的严(yán)重低(dī)配(pèi)和低估。而(ér)在(zài)这种大幅低估和(hé)低配背景下，部分企业因为自身经(jīng)营(yíng)改(gǎi)善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融(róng)整体(tǐ)估(gū)值仍旧(jiù)处于低(dī)位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表现存在剧烈(liè)波动可能(néng)；从(cóng)中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于(yú)中低水平，部分个股尤其是(shì)基本面明显改善的(de)个股，仍旧有估(gū)值修复(fù)的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌(diē)越买”趋势，净(jìng)流(liú)入资金超出净流出(chū)资金。但也(yě)有部分短(duǎn)期涨幅偏高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以及部分海外指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金(jīn)、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流(liú)出资金也(yě)超过2个亿(yì)。

　　宽(kuān)基指数(shù)中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创(chuàng)业(yè)板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流(liú)出现象(xiàng)，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净(jìng)流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指ETF，也(yě)在股(gǔ)市调(diào)整(zhěng)中(zhōng)迎(yíng)来(lái)“获(huò)利了结”资(zī)金，单(dān)日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪(hù)上一家(jiā)公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带一路(lù)”板(bǎn)块前期涨幅较大(dà)，有调整(zhěng)要求，可能会受(shòu)到(dào)获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看(kàn)，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后，“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会值(zhí)得关注。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金(jīn)评价净流(liú)出的证券保险板块称(chēng)，一(yī)季报陆续披露，非银金融(róng)业绩超(chāo)预期，证(zhèng)券板块市场(chǎng)交投(tóu)活跃(yuè)度较一季(jì)度显著改善，差异(yì)化最(zuì)低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引入(rù)，证券公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复(fù)。保险板块一季(jì)报(bào)净(jìng)利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄险的产品(pǐn)力实现了一定的(de)增长(zhǎng)，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维(wéi)持较高增速。

　　而针对电力板块，民生(shēng)加银基(jī)金认为(wèi)，2023年宏(hóng)观(guān)经济运行总体回升有望将促进电力(lì)消(xiāo)费需(xū)求增(zēng)长(zhǎng)。受上年同期低(dī)基数(shù)等因(yīn)素影响，预计今年(nián)二季度电力消费增速将有望回升。在电力市场化改革(gé)的持(chí)续推(tuī)进下(xià)，电价趋(qū)势有望(wàng)稳中小(xiǎo)幅(fú)上涨，电(diàn)力现货市场和辅助(zhù)服务(wù)市(shì)场机制有望持续推(tuī)广(guǎng)，容(róng)量补偿电价(jià)等(děng)机制或有望出台。

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