今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，未来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差)修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的(de)基金(jīn)。截至一季度(dù)末，这些(xiē)基(jī)金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹(dàn)的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季(jì)度加大了(le)对(duì)港(gǎng)股的(de)投(tóu)资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国(guó)海洋石(shí)油、新天(tiān)绿(lǜ)色能(néng)源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的(de)代表行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能(néng)相关(guān)模型及应(yīng)用，提升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对(duì)外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长期(qī)看好港股数字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地经(jīng)济的环(huán)比(bǐ)上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出现(xiàn)。生物医(yī)药行业(yè)仍将处在行(xíng)业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行业和板块更(gèng)有(yǒu)望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上行风险显著(zhù)大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续(xù)性超预(yù)期(qī)的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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