美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银(yín)行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于(yú)财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有大(dà)量的(de)数字资(zī)产风险。在(zài)听证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时他们(men)担心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评(píng)估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美(měi)股地(dì)区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的(de)美国人担(dān)心(xīn)他(tā)们(men)在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最(zuì)新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示(shì)，他们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并(bìng)未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担忧(yōu)可能(néng)并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引发(fā)了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊(yī)里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自(zì)身(shēn)基本(běn)面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)，市场对(duì)连续(xù)加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗(zōng)商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行危机(jī)事件有关(guān)。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另一(yī)个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率(lǜ)上(shàng)升(shēng)和通胀居高(gāo)不下(xià)的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下(xià)来的(de)议息(xī)会议中暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债(zhài)务(wù)上限的加(jiā)成；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数(shù)短线高(gāo)位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的(de)基础。本(běn)周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息(xī)基本(běn)全部落(luò)地，后期(qī)将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的(de)定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰(shuāi)退(tuì)预期的(de)压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约(yuē)收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格(gé)局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等(děng)有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚(yà)价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累下价(jià)格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢(màn)慢发(fā)生改变，例如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的态势。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势(shì)。

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