中国(guó)金融(róng)行业加速对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公(gōng)司(sī)来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工商登记，正式三大球和三小球分别是什么 三大球的起源展(zhǎn)业(yè)时(shí)间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开三大球和三小球分别是什么 三大球的起源展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全(quán)球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了(le)较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿三大球和三小球分别是什么 三大球的起源元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季(jì)报(bào)时(shí)表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之(zhī)间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财(cái)富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会(huì)核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代(dài)销第三(sān)方金(jīn)融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公(gōng)司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一策(cè)略下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元化的投(tóu)资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开放的(de)力度(dù)不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待(dài)审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的(de)设(shè)立申请仍处(chù)于证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次(cì)来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资(zī)本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务(wù)和投资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势初步(bù)形成，金融科(kē)技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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