金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖(táng)期(qī)货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前的最后一(yī)个(gè)交易日(rì)，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易(yì)的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的(de)原因与白糖(táng)期(qī)货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的(de)全(quán)国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对(duì)白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平(píng)稳，年(nián)产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也(yě)不(bù)容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食品(pǐn)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量(liàng)占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将(jiāng)会给出(chū)答(dá)案。

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