5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对(duì)冲基金机构(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善gòu)，亦(yì)是内(nèi)地少有(yǒu)的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内，景林资产整体持(chí)仓规(guī)模(mó)小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出(chū)标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资(zī)产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度(dù)增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多也不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三(sān)、四季度(dù)分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓股第七位，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的(de)用户对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的(de)护城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等(děng)新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估值下有(yǒu)足(zú)够的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截(jié)至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高(gāo)毅资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入近156万(wàn)股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为(wèi)资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段(duàn)纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三(sān)时，市场成交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去年(nián)4月基(jī)数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年(nián)4月信贷(dài)低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷(dài)款继续(xù)保(bǎo)持(chí)同比多(duō)增(zēng)，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因为勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善今年国股行NIM和(hé)营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率(lǜ)了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号(hào)出现，而这可能还需要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主线人工智(zhì)能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不(bù)小的涨幅(fú)。中特(tè)估(gū)这(zhè)边(biān)，本月还(hái)有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进(jìn)场的情(qíng)况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应(yīng)要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就是绕着公募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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