4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，棉(mián)纺织市(shì)场(chǎng)延续(xù)消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游(yóu)纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国(guó)外(wài)金融市场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　元电荷e等于多少？c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230522074536967.png">

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直维(wéi)持倒挂(guà)的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较(jiào)强的原因在于(yú)国内(nèi)供需(xū)矛盾(dùn)更为突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外(wài)贸订(dìng)单表现也好(hǎo)于预(yù)期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种和出苗，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万国(guó)期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企元电荷e等于多少？纱线产(chǎn)品库存低位，开工(gōng)负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机(jī)负(fù)荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时(shí)间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达到(dào)近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提(tí)供(gōng)了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价(jià)格(gé)持(chí)续上涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受程度并不高，仍(réng)以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季后，下(xià)游订单明显(xiǎn)减少，购销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有效传(chuán)导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下(xià)强势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地(dì)区陆(lù)续出(chū)现低(dī)温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出苗(miáo)带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快速(sù)回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日(rì)新疆(jiāng)地区迎(yíng)来强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可(kě)能(néng)会(huì)对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利影响，再度引发了(le)市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据(jù)我们的调(diào)研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导(dǎo)致部(bù)分(fēn)棉田重播(bō)，预计新年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价(jià)格(gé)。4月(yuè)份国内(nèi)价格(gé)明显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大(dà)大(dà)增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的(de)开机率维(wéi)持高位，而成(chéng)品库(kù)存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游需求存在(zài)走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需持续(xù)复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国(guó)已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉花(huā)消费复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或(huò)降低居(jū)民(mín)对(duì)纺织(zhī)品服装的(de)消费动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉(mián)花消费(fèi)量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧(yōu)国外棉(mián)花市(shì)场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了(le)对(duì)于2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需(xū)预测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得(dé)期末(mò)库存较上年度(dù)去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏，全球棉市供需(xū)有望转强，支撑国际棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济(jì)向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织(zhī)市场(chǎng)消元电荷e等于多少？(xiāo)费增(zēng)长明显，叠加(jiā)极端天气对棉花正常出苗生长(zhǎng)带(dài)来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价(jià)出货意(yì)愿增强，国内(nèi)棉花价格(gé)随之(zhī)水涨船高(gāo)；而(ér)国(guó)外(wài)弱预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内外棉花价差（国内棉价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续(xù)正值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企(qǐ)用棉成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量(liàng)的影响仍有待(dài)观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花产量下滑(huá)是(shì)大概率事(shì)件，今年已有许多轧花(huā)厂(chǎng)在升(shēng)级改造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花(huā)产量(liàng)面临(lín)减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在(zài)今年(nián)重(zhòng)演，中长期(qī)棉价(jià)重心有望继续抬升。

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