本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别(bié)为鹏扬(yáng)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位业内人士表示，流动性问(wèn)题是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因素，不(bù)过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基(jī)金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中(zhōng)，根据(jù)招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基(jī)金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产(chǎn)品也(yě)是以发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基(jī)金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金于(yú)4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购(gòu)，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的(de)投资价值，万(wàn)家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股票(piào)估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低(dī)于其他上市板块中(zhōng)业(yè)务相关度较高(gāo)的(de)同类(lèi)股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场流动性的增强(qiáng)和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高(gāo)速成(chéng)长，有望实现业绩和(hé)估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)8只北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金相继成立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年(nián)内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这(zhè)些产品开(kāi)始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除(chú)红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成立，这(zhè)使得北交所(suǒ)整体流动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企(qǐ)业的(de)估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业(yè)绩持(chí)续释(shì)放，北(běi)交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公(gōng)募(mù)基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来(lái)看，2021年(nián)北交所上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上市公司全年共实现净利(lì)润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增(zēng)长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净(jìng)利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，除(chú)大成北交所两(liǎng)年(nián)定开年内(nèi)收(shōu)益为负外(wài)，其(qí)余9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益(yì)基(jī)金年(nián)内(nèi)均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新中小企业(yè)精(jīng)选两年定开年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位(wèi)业内人(rén)士认为(wèi)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所(suǒ)市场上(shàng)，制约(yuē)其发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场(chǎng)制度(dù)性差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司(sī)估(gū)值表现差异(yì)较大。除了继(jì)续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市(shì)场(chǎng)交易，通(tōng)过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不(bù)过(guò)，从另(lìng)外一个角度(dù)上讲，目前的(de)北交所优质万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗公司被显著低估(gū)，也是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北(běi)交所的(de)后续表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源(yuán)于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值(zhí)已经非常便宜(yí)，他们测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二(èr)是从业绩(jì)表现来看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所公(gōng)司今年以来依(yī)然延(yán)续(xù)了较(jiào)快的增长速(sù)度，发展整体是符合预期的(de)，业绩(jì)的持(chí)续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交(jiāo)所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业务(wù)细则(zé)》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中(zhōng)证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线等政策的(de)密集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大(dà)了(le)呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个股(gǔ)，供给(gěi)上来了(le)，给他们增加(jiā)了(le)筛选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市场的(de)流(liú)动性造成一(yī)定(dìng)的扰动，但增加优(yōu)质(zhì)供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发(fā)展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中(zhōng)小专(zhuān)精特新(xīn)企业的难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城(chéng)北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场(chǎng)关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪(hù)深(shēn)交易所明(míng)显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和(hé)北交所(suǒ)快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部(bù)分(fēn)之一(yī)，或有望随(suí)着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度提升逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改(gǎi)善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公(gōng)司(sī)获得重(zhòng)估可能性较大。

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