金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步(bù)统(tǒng)计，2023年(nián)4月社(shè)会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿(yì)元；对(duì)实体经济发放的(de)外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可(kě)能是(shì)因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分银行(xíng)信贷额度和企业(yè)信贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售(shòu)也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流(liú)出而非企业活(huó)期存款大幅改相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示善，和(hé)地产销售的(de)再度(dù)转冷有(yǒ相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示u)关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)是(shì)季节性波(bō)动。因(yīn)为(wèi)银(yín)行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新(xīn)的理(lǐ)财产品承接。因此居(jū)民存款在季(jì)末季初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许(xǔ)反映(yìng)了企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据(jù)中，居(jū)民端(duān)出现(xiàn)了新增(zēng)存(cún)款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民(mín)存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认(rèn)为4月居(jū)民(mín)存款减少更可能去(qù)向(xiàng)表外(wài)资(zī)产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放(fàng)中，结构特(tè)征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特(tè)征反映了居(jū)民端(duān)在(zài)前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有(yǒu)进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信(xìn)贷量会持续维(wéi)持在(zài)低位。

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