踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的(de)股价和市值相(xiāng)比，公司(sī)的基本面(miàn)较(jiào)为(wèi)糟糕，交(jiāo)出(chū)了回A上(shàng)市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年(nián)财报，公司实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利(lì)润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回(huí)A后年报首次亏(kuī)损。三六(liù)零同时发布了(le)2023年(nián)一季报，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财(cái)报一出，股吧(ba)等平(píng)台投资者炸(zhà)开(kāi)了锅(guō)，不少网友担心(xīn)公司下周(zhōu)一股价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现退潮迹象。一季报显示，三六零截(jié)至3月31日的股东数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去年底为20万不到，也(yě)就(jiù)是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增(zēng)加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝光了其重要(yào)投(tóu)资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿(yì)的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新(xīn)增(zēng)9亿多投资损失(shī)。

　　回A六(liù)年(nián)首次报亏(kuī)

　　今年一季度继(jì)续(xù)亏损

　　三(sān)六零这份2022年(nián)年(nián)报显示，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年(nián)共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出现不同程(chéng)度下滑(huá)，其中贡献营收半壁(bì)江山的互联网广告(gào)及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值(zhí)服(fú)务收入(rù)为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其(qí)他业务收(shōu)入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股东的净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是(shì)公司(sī)2017年从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首(shǒu)次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到(dào)2022年六(liù)个年度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入(rù)从(cóng)徘徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到(dào)60亿(yì)元外(wài)，其他(tā)年份均在30亿元附近徘徊(huái)，但(dàn)到了2021年(nián)净利润直接下(xià)滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六零(líng)延续亏损(sǔn)，首季(jì)公(gōng)司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损，公(gōng)司称主要系营业收(shōu)入下降(jiàng)及对联营企业(yè)投资损失(shī)所致。

　　一季度大(dà)增13万股东

　　十大(dà)股东却大幅减持

　　股(gǔ)价(jià)一度(dù)下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被市场认为在训(xùn)练AI大模型上有天然优势，公司(sī)及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同(tóng)场合(hé)、通过(guò)不(bù)同渠道表达对大模(mó)型(xíng)的看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远(yuǎn)超(chāo)百度。

　　借(jiè)着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短短不到两个月(yuè)涨幅(fú)接近两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增加(jiā)超千亿市(shì)值。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公司(sī)股(gǔ)价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下，三(sān)六(liù)零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧(ba)直(zhí)接炸开(kāi)了锅，多数(shù)投资(zī)者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下(xià)周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者(zhě)注意到，随着今年(nián)以来股价的暴涨，三六零(líng)的投资(zī)者人(rén)数大(dà)幅增加。截(jié)至到去(qù)年底，公(gōng)司有股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户，几乎连续(xù)六(liù)个季度保(bǎo)持基本不(bù)变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅(fú)高(gāo)达(dá)65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一季(jì)度(dù)以(yǐ)股权投(tóu)资(zī)机(jī)构为代表的十(shí)大(dà)股(gǔ)东却(què)在逢(féng)高大幅减(jiǎn)持(chí)。十(shí)大股东名单显示，一季度(dù)“北京中(zhōng)关(guān)村资(zī)本基(jī)金管(guǎn)理有限(xiàn)公司-北(běi)京(jīng)中发助力(lì)壹号投(tóu)资基金（有限(xiàn)合伙）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减幅44％；天(tiān)津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持(chí)2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计减(jiǎn)持超约(yuē)8500万股，即(jí)便按一季度均价计套现金(jīn)额也在10亿元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨(jù)亏69亿(yì)

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年(nián)财报，也首次(cì)把其投资企业(yè)、造车(chē)新势(shì)力之一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润(rùn)-69.19亿(yì)元。根据三(sān)六(liù)零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪(nǎ)吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年6月(yuè)26日，三六零曾公告，放弃(qì)对哪(nǎ)吒汽车的增(zēng)资权。具(jù)体来看，三六零全资(zī)子公司三六(liù)零(líng)私募(mù)基(jī)金(jīn)拟将其(qí)持有的对应哪吒(zhā)汽车(chē)3.53％股权(quán)的出(chū)资权转让给(gěi)两家有限合伙企业，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上述增(zēng)资权(quán)后，三六零(líng)持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而(ér)到(dào)了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布对外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以支持(chí)哪(nǎ)吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关(guān)于对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告(gào)显示，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽车(chē)股改，三六零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为(wèi)11.53亿(yì)元。此时，半年多(duō)一点哪(nǎ)吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年(nián)财务数(shù)据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三六零持有股权的(de)账面值(zhí)出现较大投(tóu)资损失。2022年公司的(de)投(tóu)资收益(yì)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投(tóu)资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿(yì)元(yuán)，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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