美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出(chū)考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售(shòu)在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一(yī)共和银(yín)行被出售(shòu)后(hòu)，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的第(dì)一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监(jiān)管专家(jiā)表示(shì)，管理不善是(shì)导致破产的主要原(yuán)因。美国(guó)商(shāng)会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及生物(wù)医(yī)学初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资(zī)本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际(jì)，近一半的美国人(rén)担心他们在银行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的(de)钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平(píng)静(jìng)的时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到(dào)解决后(hòu)，人们(men)对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的(de)诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.2昆明市属于几线城市，云南最好三个城市5％区(qū)间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月(yuè)合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本(běn)面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金(jīn)融(róng)属性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对(duì)连(lián)续(xù)加息对(duì)经济造(zào)成(chéng)影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，近(jìn)期海外宏观(guān)集(jí)中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美国(guó)银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退昆明市属于几线城市，云南最好三个城市期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的(de)宏(hóng)观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级(jí)别演变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注点在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续(xù)大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表(biǎo)昆明市属于几线城市，云南最好三个城市示(shì)，共同点是(shì)在银(yín)行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减少，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求(qiú)会下(xià)降(jiàng)多少也尚(shàng)未有(yǒu)明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总(zǒng)计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰(rǎo)动，部分(fēn)无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下游行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且(qiě)随着(zhe)气温的(de)回升(shēng)，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力(lì)，预(yù)计(jì)原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂(liè)解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化(huà)等(děng)有检修计(jì)划，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日国(guó)内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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