中(zhōng)国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的(de)“一参(cān)一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的(de)第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财(cái)政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划(huà)，截止报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中控制(zhì)证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源八千米多少公里禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服(fú)务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维(wéi)度、一(yī)站式的(de)综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资者提(tí)供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其(qí)家(jiā)族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方位资产配置和满足(zú)客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内(nèi)的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)八千米多少公里反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在(zài)华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利度(dù)不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待(dài)遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场(chǎng)，对本(běn)土证券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势(shì)初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发(fā)展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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