5月(yuè)12日晚间，根据美国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美(měi)股(gǔ)的(de)买方机构之一，景(jǐng)林的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重仓股(gǔ)依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对(duì)比，景林(lín)资(zī)产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在(zài)此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄(líng)层的(de)用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还包(bāo)括(kuò)开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖(wā)掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政(zhèng)策推行(xíng)之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过(guò)程中很多公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使得(dé)行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科之(zhī)外的(de)教育领域业(yè)务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育(yù)、直(zhí)播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一季(jì)度高(gāo)毅资产大举买入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅(jǐn)热闹了(le)一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降温(wēn)，市(shì)场(chǎng)观(guān)点认为，主要原(yuán)因是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数(shù)的异常，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的(de)主要原因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后(hòu)上(shàng)，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读收票(piào)额(é)度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于(yú)陡峭(qiào)化产生的(de)后(hòu)果，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。<赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读/p>

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工智能(néng)和中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就是绕着公(gōng)募(mù)持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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