30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的(de)可(kě)转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上从未有过(guò)如(rú)此低价(jià)可转债(zhài)，与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续(xù)不(bù)乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主要指数和多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的(de)传媒(méi)娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等(děng)也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全(quán)天净(jìng)买入(rù)13亿元(yuán)。

　　两只(zhǐ)转债(zhài)面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个(gè)低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债(zhài)退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有(yǒu)出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市(shì)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还(hái)在(zài)交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特还在(zài)一字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可(kě)能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个(gè)低(dī)价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的低(dī)价(jià)转债，而(ér)一年前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元。如今(jīn)是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二(èr)在券(quàn)商、银行(xíng)等金融(róng)股带动(dòng)之(zhī)下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而(ér)后快(kuài)速(sù)跳水(shuǐ)。然(rán)后(hòu)持续下行(xíng)，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比均低于(yú)Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率下行，数(shù)据(jù)走(zǒu)弱在(zài)方(fāng)向上(shàng)不超预(yù)期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷(dài)在(zài)1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与(yǔ)地(dì)产销售(shòu)回(huí)踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人(rén)部门(mén)中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的制造(zào)业库存及产能周(zhōu)期位(wèi)置看，弹(dàn)性或有限(xiàn)。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢复和扩大(dà)需求(qiú)”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然(rán)强调(diào)稳增长(zhǎng)，应(yīng)对弱复苏(sū)下流(liú)动(dòng)性大概率(lǜ)仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已定价(jià)美联(lián)储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动(dòng)性难(nán)更(gèng)紧，外资对(duì)国内市场的(de)流(liú)出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的波(bō)动阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱(dòng)是指数调阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出压(yā)力(lì)不大下市(shì)场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延(yán)续。

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