今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文富3家基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，预计(jì)发(fā)行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金(jīn)的发行导向转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数有(yǒu)助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提(tí)升(shēng)市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)实(shí)现高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投(tóu)资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发行预(yù)热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表(biǎo)示，所(suǒ)在券商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银(yín)华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企科技(jì)引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特(tè)色(sè)的估(gū)值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改(gǎi)革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准(zhǔn)这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一(yī)位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素(sù)做进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关(guān)领(lǐng)域(yù)在新(xīn)环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资(zī)本市场(chǎng)“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特(tè)色现代资本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎(yíng)来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回(huí)升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司(sī)经(jīng)营的(de)角度(dù)看(kàn)，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力(lì)相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而(ér)言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制，司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文主要选取国务(wù)院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红(hóng)或回(huí)购总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估(gū)值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司(sī)都由“实(shí)力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期(qī)投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于(yú)较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯(guàn)穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投资(zī)主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行(xíng)情。

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