本周，沪综指3400点关(guān)口之前(qián)虚(xū)晃一枪，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股下行(xíng)更多是受中概股拖累，后市(shì)下跌(diē)空间不大。

　　中(zhōng)概股下(xià)跌拖累A股急挫

　　截(jié)至(zhì)周四，兔年股市(shì)走过3个kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗月(yuè)行程，期(qī)间(jiān)沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子(zi)尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大盘(pán)较(jiào)4月18日峰值仅(jǐn)缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或(huò)是外围股市(shì)下(xià)跌的风险输入。作(zuò)为同股同权的两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指数(shù)兔年涨(zhǎng)幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排行榜数据显示，截(jié)至(zhì)周(zhōu)四(sì)，香(xiāng)港中企指数和恒生指数过去3个月表现(xiàn)为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金(jīn)龙(lóng)指数(shù)周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主(zhǔ)因是美(měi)联储(chǔ)加息(xī)在即，市场避(bì)险情绪(xù)上升，国际资金从新兴(xīng)市场撤(chè)离。瑞士瑞联(lián)银行日前将(jiāng)中国股票评级从高配下调为中性(xìng)。从宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上季(jì)放缓(huǎn)1.5个百分(fēn)点。剔除食品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数首(shǒu)季上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧未(wèi)减，加息势(shì)在必行。英为财情的(de)美联(lián)储利率观测器最新数据显示，5月4日加(jiā)息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美(měi)国(guó)对(duì)策是：以1930年大(dà)萧条(tiáo)以来最(zuì)快速度紧缩货(huò)币供应。美(měi)国3月M2货币供应量(liàng)（未(wèi)经季节性调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史(shǐ)最大(dà)降幅，且是连续第四个月收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩(suō)水，缩表则令(lìng)流动性折价效应加剧，在全球金(jīn)融市(shì)场催生戴(dài)维斯双杀(shā)现象。

　　中特(tè)估(gū)受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国(guó)银行(xíng)业又(yòu)一(yī)张骨牌崩塌！第一共和(hé)银行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市(shì)值为8.86亿美元(yuán)），较2021年11月的历史峰值缩水约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实际(jì)存(cún)款较去(qù)年末减少约1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不再(zài)抱团银行(xíng)股(gǔ)，银行部分龙头股(gǔ)招行(xíng)等承压，相较而(ér)言，工商kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗银行兔年(nián)以(yǐ)来表现(xiàn)抢眼(yǎn)，A股股价(jià)上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股(gǔ)价兔(tù)年颓势，一是二(èr)者(zhě)虎年(nián)最后3个月股价大涨(zhǎng)，涨幅透支了(le)盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值(zhí)体系”开始风行，市场(chǎng)风格转(zhuǎn)换。但二者市净率远(yuǎn)高于行业均(jūn)值(zhí)，难以(yǐ)赋予中(zhōng)特估概念中的回购(gòu)预期。

　　通达信数(shù)据显(xiǎn)示，中字头指数年(nián)内上涨(zhǎng)11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线(xiàn)已是(shì)五连阳。其市盈(yíng)率和市(shì)净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而沪深京(jīng)三市A股的(de)市(shì)盈率和市净率(lǜ)中位数分别(bié)为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央(yāng)企国企(qǐ)估值回(huí)归市(shì)场均值(zhí)，已(yǐ)是国家资本新战略。国家(jiā)外汇(huì)局日前表示：“无论(lùn)从市盈(yíng)率还(hái)是市净率等(děng)指标看(kàn)，当(dāng)前A股的(de)估值相对(duì)偏低(dī)。”类似表态无疑(yí)是为(wèi)中(zhōng)字头股票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个(gè)股是，当前总市值取代(dài)贵州茅台(tái)成(chéng)为(wèi)市(shì)值“一哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特(tè)估龙头。

　　五月预(yù)期下跌空(kōng)间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源自(zì)井喷式牛市带来(lái)的财富记忆。1992年5月21日，上交(jiāo)所放开15只股票的(de)涨(zhǎng)跌幅限(xiàn)制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的(de)行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨的(de)年份分别为18次和17次(cì)，二者同时上涨的年份有11次。自2008年(nián)至去年的15年里，红五月出现7次，占比为(wèi)46.7％。期(qī)间5月和全年(nián)同步飘红(hóng)4次，5月份这个风向标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年(nián)下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘(piāo)红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的(de)红五(wǔ)月(yuè)行情能否(fǒu)再现？关(guān)键(jiàn)在(zài)要看两点：一是年内(nèi)上涨(zhǎng)逾53％的互联(lián)网(wǎng)指数能(néng)否维(wéi)持强势行情。二是(shì)作为(wèi)A股第二(èr)大行(xíng)业指数(shù)，电气(qì)设备板块(kuài)能否企稳(wěn)。该指数年内(nèi)跌(diē)幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头宁德时代首(shǒu)季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘较周(zhōu)三低(dī)位上涨一成(chéng)，或是(shì)否极泰(tài)来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持(chí)在万亿元之上，市(shì)场人气并(bìng)未(wèi)退潮，只是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整理格局(jú)，后市即使考(kǎo)验3200点附(fù)近的半年(nián)线和(hé)年线关口，下(xià)跌空间亦不大。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗