财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财(cái)联社(shè)记者(zhě)从(cóng)业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召集相关保险(xiǎ顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪n)公司(sī)开会，主要内容是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要求寿险公(gōng)司(sī)调整(zhěng)新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先(xiān)，控制节(jié顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪)奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获(huò)悉(xī)，近日(rì)监管部门陆(lù)续(xù)召集(jí)了多(duō)家寿险公司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制(zhì)节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监(jiān)管召(zhào)集险(xiǎn)企进(jìn)行调研会的(de)后(hòu)续(xù)。3月21日财(cái)联社(shè)记者曾报道，为引导人身(shēn)险业(yè)降低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质量管(guǎn)理，银保监(jiān)会人身险部组织保险行业(yè)协(xié)会以及多(duō)家保险公司(sī)开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布(bù)、分红险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债(zhài)成(chéng)本情况，以及(jí)降低责任准备(bèi)金评估利率对(duì)公司(sī)和行业(yè)的影响，包括(kuò)对新产品定(dìng)价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司包括(kuò)中国(guó)人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参会的保(bǎo)险公(gōng)司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一(yī)位总精算师表(biǎo)示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利(lì)率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后(hòu)再动态调整。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准备好利(lì)率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内人士对财联社记(jì)者表示，此(cǐ)次(cì)主要涉及新开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定(dìng)利率避免利差损风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为(wèi)主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质(zhì)非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类(lèi)型调整评(píng)估利率、防范化解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利(lì)率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队(duì)此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随评估(gū)利率下行，保险公司分(fēn)红险占比提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险公(gōng)司刚性负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属性有(yǒu)望(wàng)进一(yī)步强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保监会下发(fā)《关(guān)于调整(zhěng)寿险保(bǎo)单预定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险保单的(de)预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年代，日本在20世(shì)纪90年代(d顺颂夏祺的含义，顺颂夏琪ài)末都曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险(xiǎn)企销售大量(liàng)高负债成本、低利润(rùn)产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下(xià)行(xíng)，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间(jiān)共有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏(mǐn)感的(de)低(dī)利润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非银团队表示(shì)，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来(lái)避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险。近(jìn)年(nián)来，我国长端利(lì)率地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着(zhe)潜在(zài)的利(lì)差损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面(miàn)清(qīng)单、下调演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调(diào)整评(píng)估利率等降低负(fù)债端成本。

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