金融(róng)界(jiè)4月28日(rì)消息 为规范开展内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求(qiú)的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于(yú)进一步(bù)做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中国(guó)人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互联互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通(tōng)”。 bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或(huò)其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资(zī)者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资(zī)范围是什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境内电子交易平台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)和(hé)香港证监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外(wài)结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协(xié)议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机(jī)构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合(hé)约替(tì)代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当买方(fāng)的(de)卖方和卖(mài)方的买方的一种法(fǎ)律安(ān)排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初(chū)始债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公司(sī)的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立(lì)的(de)新合约，分别(bié)为境外参(cān)与者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之间的(de)合约。境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存在合同(tóng)关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的(de)处置方(fāng)式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在(zài)境内银(yín)行开(kāi)立人(rén)民币基本(běn)存款账户和人(rén)民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不(bù)用于任何会员机构(gòu)的(de)违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公司(sī)名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在(zài)以上海清(qīng)算所名义于境内开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用人民(mín)币/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过境内外(wài)存管(guǎn)银(yín)行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时(shí)履行报送(sòng)义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗资(zī)源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投(tóu)资(zī)者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的(de)情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金净(jìng)额每日(rì)不超(chāo)过200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币(bì)）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应(yīng)当遵(zūn)守的(de)人民币购售业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔20bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗11〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于调整人(rén)民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇(huì)管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金融机(jī)构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行进(jìn)入(rù)银(yín)行(xíng)间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内(nèi)银(yín)行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相关(guān)的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其(qí)交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真(zhēn)实(shí)性审核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑换(huàn)的资(zī)金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用(yòng)途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)和相关金(jīn)融(róng)市(shì)场基(jī)础(chǔ)设施应(yīng)当向(xiàng)中国人(rén)民银(yín)行认(rèn)可的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库报(bào)告“北(běi)向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部(bù)门(mén)可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设(shè)施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业(yè)务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则等文件并对外(wài)发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交易和(hé)清算额(é)度，优化(huà)交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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