本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基(jī)金(jīn)产品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表示，流动性问题(tí)是制约北(běi)交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量(liàng)资金不断涌入下，流动性问(wèn)题(tí)有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质公91是质数吗，95是质数吗司被显著低(dī)估，正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金(jīn)布局的良(liáng)好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中（份额(é)分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二(èr)批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信基金、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司拿到(dào)批文(wén)。除博(bó)时基金外，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗下(xià)产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式(shì)成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募(mù)集规(guī)模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投资价(jià)值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)显著(zhù)低(dī)于其他上市板块中业务相关(guān)度较(jiào)高的同类股票，具有较大估(gū)值提升空间。随着市(shì)场流(liú)动性(xìng)的增强(qiáng)和(hé)创新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值(zhí)双升，长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指数基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年内回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中年内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去(qù)年(nián)11月发(fā)布(bù)以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季(jì)度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前。截至(zhì)5月(yuè)12日，该指数(shù)月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心指数月(yuè)内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北(běi)交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司(sī)业(yè)绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块整(zhěng)体走势有望持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基(jī)金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日(rì)，北(běi)交所上市公(gōng)司(sī)193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上市公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润(rùn)总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润达(dá)5000万(wàn)元以91是质数吗，95是质数吗上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家公司连续三年实(shí)现(xiàn)利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩(jì)正持(chí)续释(shì)放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负外，其(qí)余9只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年(nián)内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前(qián)北交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)上，制约其(qí)发展的(de)依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继(jì)续降低投资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数(shù)量外(wài)，后续北交所市场(chǎng)有必(bì)要完善转板制度，畅通(tōng)转板通道，从而活跃市(shì)场交易，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度上讲，目(mù)前的北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低(dī)估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前(qián)估值已经(jīng)非(fēi)常便宜(yí)，他们(men)测(cè)算前几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平(píng)均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值(zhí)水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企业(yè)而(ér)言是非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们(men)发现(xiàn)很多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然(rán)延(yán)续(xù)了较快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季(jì)度以来北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布(bù)《北京(jīng)证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易(yì)业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策的密集发布(bù)，可以说对这个(gè)市场是加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风(fēng)对整个市场构(gòu)成中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的(de)公司较多(duō)，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的(de)流动(dòng)性造成一(yī)定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴的(de)股票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于(yú)初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高(gāo)，整体估(gū)值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证(zhèng)券研报(bào)表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或(huò)有望随(suí)着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐得到估值(zhí)体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初(chū)露(lù)端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次(cì)新股及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值公司(sī)获增(zēng)持(chí)较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中(zhōng)尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随(suí)着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动(dòng)性随(suí)之改(gǎi)善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得(dé)重估(gū)可(kě)能性较大。

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