自(zì)4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金(jīn)”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科创(chuàng)板(bǎn)之(zhī)外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内(nèi)资(zī)金不断借道(dào)ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现(xiàn)出市场对上述(shù)板块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两大(dà)板块(kuài)性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市(shì)场一直有(yǒu)着(zhe)逆势投资的(de)特征，最近一(yī)个月(yuè)，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资(zī)金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)等科(kē)创(chuàng)板的(de)核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一方面(miàn)源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核(hé)心(xīn)板块(kuài)业(yè)绩变化来看，电子、计算机(jī)和(hé)通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利和收入(rù)预期增速(sù)保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步(bù)分析(xī)指出(chū)，整体(tǐ)来看，科(kē)创50作(zuò)为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的一(yī)致预期净利(lì)润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较(j白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因iào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国(guó)泰科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走势(shì)。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值(zhí)性价比以(yǐ)及(jí)对未来产业(yè)的(de)反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值回归，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入(rù)并持(chí)有可(kě)以享受行(xíng)业和公司的长期成长。”华(huá)南一位(wèi)基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位(wèi)居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三(sān)名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行(xíng)业(yè)风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经(jīng)济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于国(guó)产替代加速(sù)的(de)预期，半导体板(bǎn)块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金(jīn)也(yě)在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其中，国联安(ān)半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、4白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因3.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下探(tàn)之后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产业链环节，具备(bèi)较(jiào)强的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)属性，国(guó)际(jì)龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生(shēng)时，提升自身(shēn)产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错配(pèi)使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹(dàn)机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠(dié)加(jiā)近两个季度量价持续下(白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因xià)探(tàn)的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投(tóu)资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通胀带来(lái)的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯片产(chǎn)业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费电子大(dà)概率在(zài)二季度(dù)及(jí)二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的(de)投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存(cún)加速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点。

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