财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者(zhě)感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提(tí)升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动(dòng)力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一(yī)方面(mià铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处n)需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况(kuàng)，另一方(f铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处āng)面还需要看终端需求(qiú)是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐(yán)厂商(shāng)内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内(nèi)人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也(yě)构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的(de)关(guān)键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者(zhě)预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值(zhí)链分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当(dāng)涨(zhǎng)价是(shì)正(zhèng)常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势(shì)进(jìn)行预(yù)判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上(shàng)提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池(chí)厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现(xiàn)上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游(yóu)的(de)订(dìng)单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电池(chí)厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的(de)碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个(gè)环(huán)节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)并不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的(de)简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料(liào)的价(jià)格(gé)下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎ铜祖在古代是干什么的，铜祖是什么用处n)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产的(de)分销权或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德(dé)时代今年5月(yuè)计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损(sǔn)。

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