美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发布声明(míng)确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出(chū)正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生(shēng)物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银(yín)行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行(xíng)倒闭(bì)会(huì)将美(měi)国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某(mǒu)些地区(qū)银(yín)行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足(zú)，近几日，做空活(huó)动(dòng)增加和股(gǔ)市波动(dòng)已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美(měi)国(guó)银(yín)行体系动荡之际，近一(yī)半(bàn)的(de)美(měi)国人担心他们在银(yín)行或其(qí)他金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率(lǜ)、边际借(jiè)贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如(rú)期(qī)加息25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高(gāo)债务上限，美(měi)国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中(zhōng)避(bì)险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)是否有可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日度(dù)级别演变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会(huì)议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利(lì)率带(dài)来(lái)的风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点在(zài)于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留意(yì)是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度(dù)进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放(fàng)，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的(de)突破(pò)上(shàng)行仍需其他利(lì)多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼(bī)近年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再(zài)存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场(chǎng)的底部仍(réng)需(xū)要观(guān)察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会下降多(duō)少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入(rù)一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然(025是哪里的区号，025是哪里的区号查询rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠加终端(duān)需(xū)求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期货能(néng)化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原料通关情(qíng)况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产利润(rùn)较(jiào)好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货(huò)能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下(xià)游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端原油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低(dī)位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥(lì)青原料(liào)供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下(xià)装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最大的(de)利空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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