5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有(yǒu)银行协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的(de)下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务(wù)，而通知(zhī)存款则集中(zhōng)于(yú)短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化(huà)改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利(lì)率(lǜ)下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助(zhù)于(yú)促进(jìn)投(tóu)资、消费(fèi)，也被看(kàn)作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上(shàng)行(xíng)。预计下半年货币政策不(bù)会出现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货(huò)币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制(zhì)发(fā)布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不(bù)断下行。在资产端定(dìng)价压力(lì)较(jiào)大且存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向(xiàng)企业固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行资产端(duān)收益(yì)下降较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明显(xiǎn)；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知(zhī)存款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款(kuǎn)自律机制(zhì)对(duì)于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调(diào)整进行统一(yī)，全(quán)面缓解(jiě)银行负(fù)债压(yā)力。

　　综(zōng)合各项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律机制协调调(diào)降负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷款利率则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来(lái)贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份(fèn)行参(cān)与，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)补充(chōng)下(xià)调。

　　另外，考评制度由原来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的(de)进度。就今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求有限，银行存(cún)款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可(kě)以引导(dǎo)减少信(xìn)贷套利(lì)，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力(lì)增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利(lì)率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在活期(qī)和定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于(yú)活期和(hé)定期(qī)存款之(zhī)间的(de)存款(kuǎn)的利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存(cún)款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调的(de)有效性。银行一(yī)季(jì)度净息差水(shuǐ)平(píng)均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差(chà)，缓解银行经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年(nián)“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增(zēng)大，控制存(cún)款成本成为当务之急(jí)。中小银行或(huò)有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供需决(jué)定(dìng)的，而央行的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺(shùn)应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也(yě)代表着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意义的(de)作用(yòng)。今年是(shì)真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足(zú)的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及(jí)结(jié)构(gòu)性货币政策等(děng)多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所(suǒ)需的(de)一定的资金(jīn)投(tóu)放支持，有效降低(dī)了实(shí)体综(zōng)合(hé)融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等配套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维(wéi)持(chí)资(zī)金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看(kàn)实(shí)体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利(lì)率上限的(de)调整空间仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要看银行自身经(jīng)营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引(yǐn)发中小(xiǎo)银(yín)行跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过(guò)存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日(rì)前公布的金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱(ruò)修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国(guó)债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款(kuǎn)定价下调(diào)，4月社(shè)融(róng)信贷低于预期，国内降息预(yù)期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来(lái)降(jiàng)息高峰。

　　平安基金：目(mù)前(qián)，我(wǒ)国国(guó)有(yǒu)大型(xíng)商业(yè)银行和股(gǔ)份(fèn)制(zhì)商业银行的定(dìng)期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代(dài)”。压降存款成本(běn)仍(réng)是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率下降，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济(jì)下(xià)行影响，投(tóu)资者悲(bēi)观预期被放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此(cǐ)次存(cún)款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活(huó)市(shì)场(chǎng)流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通(tōng)知(zhī)释放(fàng)了(le)以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对(duì)公活期(qī)成本下降，存(cún)款降(jiàng)价(jià)叠加资产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银行(xíng)的协(xié)定存款和通知(zhī)存(cún)款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银(yín)行(xíng)产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存款利率(多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思lǜ)，减(jiǎn)少中(zhōng)小银行(xíng)间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于(yú)引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调整降低了(le)银(yín)行负(fù)债成本，目前上市银行协定存(cún)款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金(jīn)成(chéng)本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本(běn)的(de)下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动(dòng)债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确(què)定性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否(fǒu)还有进一步(bù)下(xià)降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的(de)监管下限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一(yī)方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融(róng)机(jī)构(gòu)人民币贷款加权平均(jūn)利(lì)率较(jiào)2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行(xíng)”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调降(jiàng)预期，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低全(quán)社会无(wú)风险收(shōu)益(yì)率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋(qū)势(shì)和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去(qù)持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下(xià)降，促进(jìn)存款流(liú)向(xiàng)消费和(hé)实(shí)际投资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动(dòng)流动性继(jì)续进入债市，中短期(qī)利率，特(tè)别(bié)是中短期信用债利率仍有下行空间。如(rú)果(guǒ)经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存(cún)款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率降低有助于(yú)压(yā)低全社(shè)会利率水平，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券(quàn)，同(tóng)时股票(piào)市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的(de)股票也将因(yīn)此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意(yì)味着货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充(chōng)裕延续，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会均表明(míng)当(dāng)前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是(shì)针对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利(lì)率，存款利(lì)率(lǜ)下调(diào)并不(bù)等于(yú)政(zhèng)策利率就必须(xū)进行对(duì)等(děng)下(xià)调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性(xìng)、流(liú)动(dòng)性以及(jí)安全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资(zī)者的(de)投资(zī)工(gōng)具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降的背景下(xià)，短债基(jī)金(jīn)以及其他固(gù)收类基金在(zài)具一(yī)定流(liú)动性的(de)同(tóng)时，相较活(huó)期(qī)存款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资(zī)者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)下行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头环境(jìng)仍未改(gǎi)变(biàn)，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行(xíng)情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤控制(zhì)好的多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数(shù)据的弱化趋势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期调结(jié)构，政策发(fā)力预期下降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略往往跑(pǎo)赢市场。因此(cǐ)在(zài)当前(qián)环境(jìng)下，建议关注行业估值水平(píng)较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知(zhī多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思)识，可以选择把(bǎ)投资理(lǐ)财(cái)交给少数专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的(de)基金(jīn)经(jīng)理管理自(zì)己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力的人士(shì)可通过理财和(hé)投(tóu)资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，普通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力(lì)后可适(shì)当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风险等(děng)级较(jiào)低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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