财(cái)联社5月(yuè)18日(rì)讯(xùn)（编辑 史正丞）距离(lí)瑞士(shì)政(zhèng)府撮合瑞银与瑞信合并近两个月后，与这(zhè)次事件有关(guān)的(de)一(yī)个重要(yào)问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊 CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银(yín)行和做市商组(zǔ)成的(de)委员会(huì)一(yī)致投票通过了上述决议。值得一(yī)提(tí)的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投(tóu)票的清单(dān)上。

　　具(jù)体来说，提出(chū)这个问题的市场(chǎng)参与者认为，AT1债(zhài)券应该(gāi)与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以一(yī)份2020年(nián)到期的(de)瑞(ruì)信英镑次级债作(zuò)为标准参考债务(wù)。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和(hé)担保条件(jiàn)，次级债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人(rén)。同时在(zài)2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三(sān)的文件中，决策(cè)委员(yuán)会没有对AT1债券是(shì)否构成(chéng)借款资张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊金做出任(rèn)何(hé)决(jué)定。

　　在(zài)3月(yuè)中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也(yě)引发了大(dà)量此(cǐ)类(lèi)债券持(chí)有人的诉讼。一些投机(jī)者(zhě)也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注(zhù)CDDC裁定(dìng)此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融(róng)衍生品，信贷违约掉期的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的(de)买方可以向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔的金额通(tōng)常等于(yú)参考资产(chǎn)的面(miàn)值减去(qù)违约后的(de)市(shì)场价(张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊jià)值。各个区(qū)域的(de)信贷衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区(qū)是否发生了信贷衍(yǎn)生品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据(jù)存管信托(tuō)和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集(jí)团债务相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债务(wù)和次级债(zhài)CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接(jiē)手瑞(ruì)信的(de)最(zuì)新评(píng)估。在本周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管文(wén)件中，瑞(ruì)银(yín)表(biǎo)示(shì)紧急接手瑞信(xìn)预计将造成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜在的诉讼和(hé)罚(fá)款支出。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆(fù)盖(gài)，意味着收购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去(qù)年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经(jīng)开始(shǐ)评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌(pái)仍将独立运营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊