北京(jīng)时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时(shí)的(de)提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在(zài)股东大(dà)会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表(biǎo)示十分(fēn)看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部(bù)署，不(bù)过投资对(duì)象均为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月(yuè)16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到(dào)一些(xiē)更好(hǎo)的公司(sī)，而(ér)这(zhè)即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲特(tè)提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加权(quán)平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的(de)A股上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了(le)上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平(píng)均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融(róng)领(lǐng)域的发字有几画，发字有几画五行什么持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时(shí)代财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特标(biāo)准的公(gōng)司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出(chū)色，净(jìng)利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专发字有几画，发字有几画五行什么做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之(zhī)差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露(lù)的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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