金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作(zuò)相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市(shì)场秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示(shì)，未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要(yào)求的境外投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做好境外(wài)机(jī)构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资者可以签(qiān)署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内(nèi)投资者应(yīng)当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协(xié)议类(lèi)型(xíng)等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发(fā)布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交易平(píng)台为中国外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者开(kāi)展人(rén)民币利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境外电子(zi)交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交易(yì)平台的(de)连接，向境内电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价(jià)商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构和香港(gǎng)证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公司(sī)（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认可的境外清算(suàn)机构为香港交易(yì)所旗下香港场外(wài)结(jié)算有限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者开展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作(zuò)为清算客(kè)户(hù)委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对(duì)交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求的(de)交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易(yì)的合约(yuē)替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算(suàn)机构(gòu)作为中央(yāng)对手方(fāng)针对(duì)已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖方(fāng)和(hé)卖(mài)方(fāng)的买方的(de)一(yī)种法律安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互(hù)换通”业(yè)务(wù)中，境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易在经(jīng)过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三(sān)个(gè)独(dú)立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合约。境外(wài)与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币跨境支付系(xì)统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)规定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业务风控方案(àn)的(de)一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通(tōng)”资源池安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)名义(yì)于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外(wài)结(jié)算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责(zé)任的(de)机构应当及(jí)时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境内(nèi)资源池存管银行应(yīng)当(dāng)向人民币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨(k池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊uà)境人民币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相关主体应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计(jì)申报义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北(běi)向互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境(jìng)外投资者投(tóu)资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿(yì)元人民币(bì)（即(jí)全部境外(wài)投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的(de)名义(yì)本(běn)金(jīn)净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时(shí)调整额度，并对(duì)外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业(yè)务相关(guān)规(guī)定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明(míng)确(què)跨境(jìng)人民币(bì)业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进(jìn)入(rù)银行(xíng)间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于完善人(rén)民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外清(qīng)算行进入(rù)银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有境外(wài)清算行和境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关(guān)的境(jìng)外(wài)投资者在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内地银(yín)行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行由池鱼思故渊的上一句是什么，羁鸟恋旧林池鱼思故渊此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境外投(tóu)资(zī)者可(kě)选择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民(mín)币资金，可(kě)继(jì)续投(tóu)资，如(rú)用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用途，应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库(kù)报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易(yì)报告库(kù)，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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