财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些(xiē)专注长期(qī)成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不(bù)为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板(bǎn)块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧(ōu)研(yán)究精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人(rén)工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意(yì)的(de)是(shì)，此前招商证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历(lì)史上(shàng)来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍(réng)有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低(dī)位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县(mù)前这个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标(biāo)的(de)，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉(zhuō)每(měi)个时期的(de)“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不(bù)确(què)定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再昆仑山在哪个省哪个市，昆仑山在哪个省哪个市哪个县看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一(yī)季(jì)报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分(fēn)析(xī)可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势(shì)将如何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研(yán)报(bào)指出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先(xiān)关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可(kě)以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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