金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖(táng)DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品主力期货合约(yuē)收(shōuDHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品)盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息(xī)湮没在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上(shàng)演最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是(shì)，从(cóng)白糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六(liù)年(nián)一(yī)次(cì)的(de)白糖周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个种(zhǒng)植周期(qī)，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云(yún)南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白(bái)糖需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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