中国(guó)金融(róng)行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外(wài)机构投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机构投资(zī)者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了较好的(de)业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在(zài)6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在可能(néng)导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则(zé)》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国(guó)高端财富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华(huá)签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自(zì)营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综合(hé)解决(jué)方案，丰富(fù)客(kè)户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合(hé)作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资(zī)解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客(kè)户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外(wài)资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了通过(guò)与国际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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