周一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的“抄(chāo)底资(zī)金(jīn)”笑了(le)。

　　上周五(wǔ)，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上(shàng)周5个(gè)交易日市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期(qī)间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的(de)理(lǐ)性操(cāo)作(zuò)模式，在(zài)股市大幅下(xià)挫的(de)时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结(jié)构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价(jià)值被资金看好，而(ér)高位(wèi)回调(diào)的科创50ETF、游戏ETF也(yě)再度(dù)吸引(yǐn)资金追逐；净流出方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银(yín)、电力ETF等短期净流出(chū)，资金(jīn)出现短(duǎn)期避险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低(dī)位，多家机构(gòu)仍看(kàn)好(hǎo)长期(qī)配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思ong>

　　科创50、上证(zhèng)50净流(liú)入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成交均价测(cè)算，当日净流入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易(yì)日(rì)，5天股市调(diào)整(zhěng)期间，资金更是净买入220亿元，展现(xiàn)了(le)资金逆市布(bù)局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入(rù)排行看(kàn)，截(jié)至(zhì)上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资(zī)金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收(shōu)盘(pán)股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错(cuò)的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不(bù)过目前游(yóu)戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板块行(xíng)情(qíng)冲顶、收益翻倍后(hòu)，仍然有资(zī)金(jīn)逆(nì)市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流(liú)向(xiàng)情况，一(yī)位公募股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产销售恢复(fù)疲软将(jiāng)驱动市(shì)场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机(jī)会(huì)。不过(guò)，在短(duǎn)期市场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金可(kě)能(néng)更(gèng)青睐用大(dà)盘宽基指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指数等来跟踪市场，以获取整(zhěng)个市场的平均回报。

　　而(ér)在行业(yè)方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日(rì)以游戏(xì)为代表的TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有(yǒu)所回落。但从(cóng)长期看，资金(jīn)还(hái)会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网(wǎng)和传媒等(děng)调整(zhěng)下(xià)来的(de)行(xíng)业，可(kě)能会继续受到了资金的关注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青(qīng)睐，可能与看(kàn)好(hǎo)“中特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金(jīn)融、大(dà)基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈(yì)资(zī)金出现分(fēn)歧(qí)，随着建筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部(bù)出现分化，获利兑现需求叠加经济数据不及预(yù)期，权重(zhòng)板块(kuài)回调带动大盘指数回落(luò)。

　　不过(guò)，民生加银基(jī)金认为，从长远看，“中特(tè)估”或有(yǒu)望(wàng)引领低估值央企的价值重(zhòng)估，有(yǒu)基(jī)本(běn)面支(zhī)撑的低估值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资一(yī)部(bù)基金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底(dǐ)层逻辑(jí)仍旧是过去(qù)的A股(gǔ)市场(chǎng)对(duì)部分传统行(xíng)业国央企的严重低(dī)配和(hé)低(dī)估(gū)。而在这种大幅低估和低(dī)配背景下，部分(fēn)企业因为自身(shēn)经营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估值修复成(chéng)为(wèi)了可能。虽然(rán)经过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处(chù)于低位(wèi)，由于情绪(xù)和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期(qī)表现(xiàn)存在剧(jù)烈波动(dòng)可能；从(cóng)中期看(kàn)，整体(tǐ)大金(jīn)融当前估值仍(réng)旧处于(yú)中低水平，部分个(gè)股尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估(gū)值修复(fù)的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股(gǔ)票ETF整体呈(chéng)现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但(dàn)也有部分短期涨(zhǎng)幅偏高、短(duǎn)期行情板(bǎn)块，以(yǐ)及部分海外(wài)指数(shù)遭(zāo)遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，单(dān)日净流(liú)出资(zī)金(jīn)也超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买(mǎi)”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调(diào)整中迎来(lái)“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板块受(shòu)益(yì)于(yú)“一带一(yī)路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较大，有调整要(yào)求(qiú)，可能(néng)会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季(jì)报陆续披露，非银金(jīn)融业绩超预期(qī)，证(zhèng)券板(bǎn)块市场(chǎng)交投活跃(yuè)度较一(yī)季度显著改善，差(chà)异化(huà)最低结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳(nà)比例机制引入(rù)，证(zhèng)券(quàn)公司保证金比(bǐ)例下调，经济(jì)温和复苏下(xià)行业景(jǐng)气度有望持续修复。保险板块(kuài)一(yī)季报(bào)净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产(chǎn)品力实现了一(yī)定(dìng)的增(zēng)长，负债端(duān)V型反(fǎn)转趋势较(jiào)明(míng)显，资产(chǎn)端或(huò)有望维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对(duì)电力板块(kuài)，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有(yǒu)望(wàng)将促(cù)进电(diàn)力消费需求增长。受上年(nián)同期低基数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年二(èr)季度电力消费增速将有望(wàng)回升。在(zài)电力市场化(huà)改(gǎi)革的持(chí)续推进下，电价趋(qū)势有望(wàng)稳中小幅上(shàng)涨，电力(lì)现货市场(chǎng)和辅(fǔ)助(zhù)服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出(chū)台。