AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季(jì)度(dù)报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工(gōng)智能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域的快速发(fā)展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大地影响我们(men)的生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推(tuī)动这一领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在(zài)季(jì)报(bào)中也明确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网(wǎng)行业(yè)。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播(bō)的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带(dài)来发(fā)展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确(què)实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百(bǎi)度智能云(yún)接入文(wén)心一言(yán)能力，致力(lì)于(yú)创新投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技(jì)成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思="AI写财报！基(jī)金经理出手了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422193206955.png">

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源(yuán)、互联(lián)网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带(dài)来(lái)的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以(yǐ)上的景气(qì)周期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也(yě)还(hái)有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的(de)复苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济(jì)的(de)企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进(jìn)行精选和(hé)布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全(quán)合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也(yě)进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持(chí)仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展的核心在于全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术(shù)全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底(dǐ)层(céng)的通(tōng)信网络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关(guān)忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现实意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的(de)通用性(xìng)。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来(lái)我(wǒ)们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投(tóu)资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见(jiàn)到对相关忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合(hé)国(guó)家安全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新(xīn)一轮(lún)的科技(jì)创新周期，深(shēn)入(rù)和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的(de)部分成(chéng)长股是未来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去(qù)年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互(hù)联(lián)网级别的技术(shù)要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细(xì)甄别真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工智能(néng)相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现(xiàn)在(zài)的(de)配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的(de)。就(jiù)好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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