近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃(kǎn)式的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年8轮融说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？资，对(duì)外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为(wèi)中(zhōng)国(guó)最成功的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四(sì)个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和(hé)外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注意把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业务(wù)和腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和(hé)笑果文(wén)化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人(rén)士去年(nián)称，受众面最(zuì)广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈现出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的(de)趋势(shì)，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于，资本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨(jù)大的不确(què)定性和不可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不确(què)定性(xìng)、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风(fēng)险。说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是(shì)这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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