编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产(chǎn)品从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿(yì)元的水平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能源产业(yè)最新(xīn)季报(bào)中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在(zài)细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是(shì)合成树脂(zhī)板块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位(wèi)。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)是多位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造(zào)成进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在(zài)他(tā)管理的易方达优质(zhì)企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基(jī)金的(de)一季(jì)报显示(shì)，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标的(de)。再(zài)看另外的(de)半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的(de)配置(zhì)，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒(jiǔ)标的(de)为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另(lìng)一重仓(cāng)五粮(liáng)液(yè)有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外(wài)，他(tā)用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目(mù)前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一(yī)季报全部披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代(dài)表作新(xīn)能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研(yán)发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家(jiā)高(gāo)科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和(hé)制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在(zài)新能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经(jīng)是“双(shuāng)二(èr)百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的(de)新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依(yī)然(rán)为上(shàng)季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般。但他(tā)此(cǐ)前曾公(gōng)开(kāi)表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能(néng)维持较长时间的高(gāo)速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值(zhí)的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压(yā)缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他(tā)所持(chí)有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上(shàng)一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告期内(nèi)，基金的持(chí)仓结构(gòu)并没(méi)有(yǒu)进(jìn)行大幅(fú)度(dù)的调整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立(lì)全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜(jìng)相(xiāng)对较多的(de)基金经理(lǐ)，而(ér)他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现了正收益，特(tè)别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏(xì)股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新(xīn)型(xíng)商业(yè)模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市(shì)场基本上(shàng)是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射在炒作相关题(tí)材，对于这样的(de)行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今(jīn)年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低(dī)估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手的银(yín)河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四(sì)的年(nián)内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银河(hé)和美生(shēng害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些)活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外(wài)，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合(hé)主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增(zēng)加了软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信(xìn)息技(jì)术(shù)的(de)配置(zhì)比例。围绕数(shù)字(zì)经济(jì)和(hé)新的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用(yòng)展开投资(zī)。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人(rén)物同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他的(de)成(chéng)名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一(yī)个季度重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从(cóng)最(zuì)新的标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新(xīn)进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料(liào)、新能(néng)源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大量(liàng)投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和(hé)受(shòu)益于(yú)国(guó)民(mín)经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他(tā)目(mù)前在(zài)管的(de)基(jī)金年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名(míng)作万家行业(yè)优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公(gōng)司替(tì)代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓(cāng)比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没有了(le)三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械(xiè)制造是(shì)仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度(dù)增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石(shí)重装年报的(de)十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季(jì)度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划入到(dào)消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能(néng)只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库(kù)存可能(néng)也(yě)进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成(chéng)长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的(de)表现(xiàn)害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些，但也隔(gé)三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同时管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季(jì)度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出了(le)一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技(jì)替代(dài)了上一(yī)季的(de)新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至(zhì)全(quán)市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度(dù)在高(gāo)确定性(xìng)的(de)航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气(qì)度(dù)弹性潜力(lì)较高的害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 害人精类似的三字词，像害人精这样的三字成语你还知道哪些