财(cái)联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产(chǎn)，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察下游(yóu)库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大(dà)规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的(de)水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思(wèi)来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽(qì)车(chē)动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国(guó)内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在(zài)于(yú)下游车市(shì)短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价(jià)格(gé)变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据来(lái)看，其月销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超(chāo)过往年。随(suí)着二(èr)三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端(duān)材料(liào)回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式(shì)变得更(gèng)为平滑(huá)。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业(yè)链各个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得(dé)更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业(yè)已经出(chū)现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会在价格下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其(qí)中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过(guò)长协确定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车(chē)市场。不(bù)过(guò)锂价下(xià)降带来的(de)连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采(cǎi)就亏损。

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