近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文(wén)化违(wéi)法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入(rù)股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表(biǎo)演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发(fā)展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型(xíng)变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被(bèi)称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及到国(guó)家政(zhèng)治和解放(fàng)军(jūn)形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权(quán)投资合(hé)伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联(lián)合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾(téng)讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升(lái)，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分(fēn)析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有巨(jù)大(dà)的不确(què)定性和不可复(fù)制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作(zuò)的(de)不(bù)确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥抱(bào)监管，在合(hé)法合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业(yè)的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个(gè)行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业(yè)中的(de)一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个行业中的(de)其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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