近日，有焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的(de)行为暂(zàn)不(bù)接(jiē)受。

　　唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥lt="“严重亏损(sǔn)，不(bù)接受提(tí)降(jiàng)”！双焦大(dà)跌，有焦企开(kāi)始行动..." src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230520081205447.jpg">

　　记者注意到，从今年4月1日(rì)起，焦炭(tàn)开(kāi)启首(shǒu)轮降价，并正式进入降价(jià)通道，5月17日(rì)，河(hé)北部分钢厂开(kāi)启焦炭第(dì)8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求(qiú)18日0时(shí)起(qǐ)执(zhí)行，而(ér)后山东主(zhǔ)流(liú)钢(gāng)厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价落(luò)地(dì)，港口准(zhǔn)一(yī)级(jí)湿熄焦平仓价累计(jì)下调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员(yuán)阮俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦炭期货的下跌(diē)是宏观、产(chǎn)业等多因素共同(tóng)作(zuò)用的结(jié)果。首(shǒu)先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷，多(duō)数大宗商品价格下跌，同时国内宏观强(qiáng)预期在(zài)经过1—2月的反复(fù)发酵后，市场对今年的定(dìng)性逐渐转向(xiàng)“弱复(fù)苏(sū)”，这也(yě)使(shǐ)得黑色系商品交易(yì)需求利多的(de)信唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥(xìn)心不足。其(qí)次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤(méi)近2年来(lái)首次通关(guān)，并于4月(yuè)进一(yī)步改(gǎi)善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大增(zēng)长(zhǎng)。根据海关总署统计，今年3月(yuè)我(wǒ)国共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去(qù)年(nián)同(tóng)期仅为7.8％。同时(shí)，该(gāi)进口量也几乎是近10年(nián)来的最高水平，仅次于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤(méi)的大量(liàng)释(shì)放(fàng)削弱(ruò)了国(guó)内(nèi)煤(méi)企的议价能力，焦(jiāo)炭(tàn)成本支撑坍(tān)塌，驱动(dòng)焦炭(tàn)期货下行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产量不断走高的(de)同时，黑色终端需求(qiú)表现一(yī)般，国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局公布(bù)的(de)房屋新开工、施工面积同比大幅回落(luò)，继(jì)而引(yǐn)发了市场(chǎng)对煤、焦、钢(gāng)产业链的负反馈担忧。综上所述(shù)，焦(jiāo)炭成本端、需求端均有明(míng)显利空驱动(dòng)，叠加宏(hóng)观(guān)支(zhī)撑不足，多因(yīn)素共振带动焦炭期货主力合约(yuē)持续(xù)下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下(xià)跌，并不是自身的供(gōng)需矛盾驱动，而是受焦(jiāo)煤(méi)的(de)拖(tuō)累(lèi)。焦煤因国内产量稳(wěn)增和进(jìn)口(kǒu)量大增，供需关系逐步(bù)向宽(kuān)松转(zhuǎn)变，致(zhì)使煤价自年初就(jiù)开始呈偏(piān)弱走势(shì)运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价经历短暂反弹后(hòu)开(kāi)始加速回(huí)落(luò)。另外，下游钢材(cái)需(xū)求表现(xiàn)不(bù)及(jí)预期，钢价承压回调(diào)致使钢厂利润(rùn)收缩，遂通(tōng)过调(diào)降焦(jiāo)价将(jiāng)需求(qiú)压力向(xiàng)原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下(xià)游施(shī)压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期(qī)货煤焦研究员(yuán)冯艳成(chéng)说。

　　记者从受访人士(shì)处获(huò)悉，本周焦煤价格率先出现触底反弹(dàn)，而焦价连跌8轮后(hòu)，个别地区(qū)焦企出(chū)现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买(mǎi)现卖(mài)期套利需(xū)求增加对(duì)现货市场信心有所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意(yì)愿，但(dàn)短期全面提涨并成(chéng)功落地的概率较小，主要原因是目前焦企(qǐ)整(zhěng)体盈利情况尚可，焦炭主产区山(shān)西省焦企平(píng)均吨焦盈(yíng)利接近140元，而下游钢材需求并(bìng)未出现明显好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则(zé)保持按需采购节奏。

　　部分(fēn)焦(jiāo)化企(qǐ)业开始提涨，能否提(tí)涨(zhǎng)成(chéng)功？冯艳成认(rèn)为，提涨(zhǎng)的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内焦企生产成本和(hé)焦化利润会(huì)因为地区、设备区别(bié)而存在很大差(chà)异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较(jiào)少，整(zhěng)体产线的经(jīng)济性(xìng)一般，对降价的承受能力(lì)偏低，也因此率(lǜ)先开始提涨(zhǎng)，不过对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦企未出(chū)现大幅亏损(sǔn)或需求明显增加的(de)情况下，焦价(jià)提涨难(nán)度较大。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，5月下半月(yuè)以来钢厂检修减(jiǎn)产节奏放缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量(liàng)尚(shàng)保持在偏高水(shuǐ)平，这意味着煤焦(jiāo)刚(gāng)性需求较好，但钢(gāng)厂持续采取低原料库存策略，致使目前(qián)煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦企端焦(jiāo)炭库存均处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库(kù)存则(zé)处于较低水(shuǐ)平，煤焦近期供应也有适当的减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解(jiě)自(zì)身(shēn)高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍掌握在钢(gāng)厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为(wèi)何反而大(dà)跌呢？阮俊涛认(rèn)为，近期由(yóu)于国内(nèi)外(wài)焦煤价格(gé)倒挂(guà)，贸易(yì)商进口积极性较低，导致焦煤供(gōng)应短期内有收缩(suō)趋(qū)势，不过焦企(qǐ)也(yě)处于主动(dòng)限产(chǎn)状态，焦煤供需矛盾并(bìng)不(bù)突出。焦炭本(běn)周供减需(xū)增，基本面边际改善(shàn)，但钢联公布的铁水日产量依(yī)然维(wéi)持接近(jìn)240万吨的水平，在终端(duān)需求表现一般的背景下，焦(jiāo)炭需求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢平(píng)控要求，今年全年(nián)焦(jiāo)煤供需格局大(dà)概率(lǜ)仍将明显宽松，且蒙煤实际(jì)生产(chǎn)成本较低，三季(jì)度蒙煤(méi)中长协(xié)重新定(dìng)价后(hòu)，预计进口量会得到(dào)改善。因此，虽然(rán)焦煤现货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛围(wéi)仍难言乐(lè)观，导致期货唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥和现(xiàn)货(huò)短(duǎn)暂劈叉。

　　“从(cóng)价格(gé)表现(xiàn)上(shàng)看，前期煤焦跌幅(fú)明显大于板块内其他品种(zhǒng)，估值(zhí)相(xiāng)对偏低，这也使得继(jì)续(xù)杀(shā)估值的驱动明显减弱，而估值修(xiū)复配(pèi)合近期焦煤进口减量、钢(gāng)厂复产等(děng)消(xiāo)息(xī)，刺(cì)激煤焦(jiāo)价(jià)格出现(xiàn)反弹，但(dàn)考虑到目前钢(gāng)材需求(qiú)依然乏(fá)力(lì)，钢厂(chǎng)复产将会再次加重其供需压力(lì)，需求负反馈(kuì)仍将(jiāng)会(huì)向原材(cái)料端传导，对煤焦(jiāo)价格形成(chéng)压力。”冯艳成说(shuō)，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将以底部(bù)区间振(zhèn)荡走势为(wèi)主；中长期来看，煤焦供需(xū)趋(qū)于宽松的(de)预期未变，在估(gū)值回(huí)升后(hòu)仍将是板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给(gěi)焦(jiāo)炭带(dài)来成(chéng)本(běn)端压力；二是终端需(xū)求(qiú)存(cún)疑，负反(fǎn)馈风险并未化解；三是(shì)海(hǎi)外衰退预(yù)期如何演(yǎn)绎。目前来(lái)看，焦煤供应宽松是大概率(lǜ)事件，且(qiě)4月地产数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水(shuǐ)产量的可(kě)能因(yīn)素，因此煤焦即便(biàn)出现(xiàn)超跌反弹，中长期(qī)来(lái)看(kàn)也是(shì)易跌难涨。

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