北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭(dā)档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了(le)投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达(dá)成(chéng)繁(fán)荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根(gēn)据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公(gōng)司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行(xíng)业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时(shí)代财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而不(bù)是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的(de)是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在(zài)重(zhòng)金押注能(néng)源领(lǐng)域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合(hé)众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经(jīng)又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准(zhǔn)的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公(gōng)司(sī)涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益(yì)率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司(sī)自2018年(nián)以来，股(gǔ)价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指(zhǐ)数的(de)-0.35％。

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