5月以来，嘉(jiā)实基金(jīn)、博时基金、富国基金、南方基(jī)金等(děng)多家头(tóu)部公(gōng)募基金密集申报了跟踪海外半导体(tǐ)指数QDII产(chǎn)品(pǐn)，布(bù)局全球半(bàn)导体市场，引发业内(nèi)广泛(fàn)关注。

　　从(cóng)国(guó)内半导(dǎo)体板块(kuài)表现来看(kàn)，在经历一季度的持续回调(diào)后，半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)自4月(yuè)中下(xià)旬以来又开始持续下跌。不过资金对主(zhǔ)题ETF越跌越买(mǎi)，区间(jiān)份额(é)增幅(fú)最高达40％。拉长时间看，年内超(chāo)半数(shù)半导体主(zhǔ)题ETF产品份额出现(xiàn)正增长，最(zuì)高份(fèn)额(é)增幅超(chāo)1282％。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士(shì)认(rèn)为，资金对半导体主题ETF的越跌越(yuè)买，主要是基于对板块中长期投资价值的(de)肯(kěn)定。尽管半(bàn)导体板块年内表现震荡，但随着国产替代(dài)持续推进，以及近期(qī)AI行情的带动下(xià)，板块(kuài)细分领(lǐng)域仍有较多投资机会。

　　越跌越买，最高份额涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导体板块表现来(lái)看，在经历一季度的持续(xù)回调后(hòu)，半(bàn)导体板块自(zì)4月(yuè)中下(xià)旬(xún)以(yǐ)来又开始(shǐ)持续(xù)下跌。以中证全指半导体指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)例，该指(zhǐ)数在(zài)4月6日攀(pān)至(zhì)年内高位后便开始不断下跌，4月10日至(zhì)5月12日区间(jiān)跌幅近20％。

　　本周板块(kuài)表(biǎo)现上，半导体与半(bàn)导(dǎo)体生产设(shè)备板块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业(yè)中跌幅(fú)居前。

　　值得注意的是，尽(jǐn)管板块持续下跌，但资金对主题ETF产(chǎn)品越跌越买。Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，月内半导体芯片主(zhǔ)题ETF收益(yì)均告负(fù)，平均收(shōu)益率为-7.18％；但份额却悉数上涨(zhǎng)。其(qí)中，工银瑞信(xìn)国证半(bàn)导体芯片ETF、鹏华国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF月内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长(zhǎng)时间看年内半导体(tǐ)芯(xīn)片主题(tí)ETF产(chǎn)品份额变化，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除汇添富中证芯片产业ETF、华泰柏瑞(ruì)中(zhōng)证(zhèng)韩交所中韩半导体(tǐ)ETF等三只产(chǎn)品份额出(chū)现下降(jiàng)外，其余产品份额均有大幅增长(zhǎng)。其中(zhōng)，嘉实上证(zhèng)科创板芯片ETF份额(é)涨幅位列第一，年(nián)内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导体(tǐ)板块持(chí)续下(xià)跌(diē)，嘉实上证科创板芯片ETF基(jī)金经理田光远分析(xī)，当前半导体行业复苏(sū)不及预期主要原因，一是国产(chǎn)替代进程不及预期，国内半导体企业相比海外半导体大厂(chǎng)起步较晚(wǎn)，在技术(shù)和人(rén)才(cái)等(děng)方(fāng)面存(cún)在(zài)差距，在国产替代过程中产品研发和客户导入进(jìn)程可能不(bù)及预期；二是下游需求不及预期，在(zài)边缘政治和全(quán)球(qiú)经济疲软背景下(xià)，全球(qiú)电子产品等终端需求可(kě)能(néng)不及(jí)预期，从而(ér)导致对半导体产(chǎn)品(pǐn)需求(qiú)量减少(shǎo)。

　　“2023年(nián)是全球半导体行业正处于下行筑底的(de)阶段，但我们认(rèn)为有望于(yú)今年看到拐点的(de)出现”田光(guāng)远表示(shì)，在本轮周期中，率先回暖的(de)种类要看芯片(piàn)下游的景(jǐng)气度，有创(chuàng)新属性和份额提升属性的(de)环节会率先回暖。一方(fāng)面(miàn)中国(guó)经济体重要的构成央国企对资产回报提出要求(qiú)，民营(yíng)企业的竞争力提升(shēng)也会更加依赖数(shù)字化，成本效(xiào)率提升(shēng)是数字化(huà)的长期关(guān)键驱动力，另一方面短周期(qī)维度(dù)数字经济有顺周(zhōu)期(qī)属性，经(jīng)济复苏会加大(dà)企业数字化投入力度。

　　九泰基(jī)金战略(lüè)投资部副总监、九泰泰(tài)富灵活配置(zhì)混合(hé)（LOF）基(jī)金经理刘源表示，首先，回顾年(nián)初以来半导体(tǐ)板块上涨(zhǎng)的原因，一(yī)方面是2022年板块调整幅度较大，行业估值处于底部位置；另一方山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗面市场预(yù)期基本(běn)面即(jí)将见底，再(zài)加上有AI主题的(de)催化，所以从年初到4月(yuè)初半导(dǎo)体(tǐ)指数出现了一定的反弹。

　　“但事(shì)实上，其中(zhōng)许多个股(gǔ)的股(gǔ)价其实是过度(dù)反应的(de)，所以随着4月中下旬半导体一季报(bào)披(pī)露(lù)，整体呈(chéng)现强预期、弱现实的表现(xiàn)，再加上AI主(zhǔ)题的降温，综(zōng)合因素引(yǐn)起行业近(jìn)期(qī)的持续回调(diào)。”刘源直言。