衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度(dù)GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀意(yì)外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部(bù)经济(jì)分析局公布数(shù)据显示(shì)，美(měi)国一季度实际(jì)GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续两(liǎng)个(gè)季(jì)度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联(lián)邦政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费(fèi)支出使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速大(dà)幅(fú)放缓的(de)同时(shí)，通(tōng)胀再(zài)次升(shēng)温。美联储(chǔ)高(gāo)度(dù)关注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数环比(bǐ)上(shàng)升(shēng)4.9％，高(gāo)于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗船(chuán)只向海上监视和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送(sòng)系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明(míng)船只属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿(ā)曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼(màn)湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人(rén)美(měi)东时间(jiān)4月27日周(zhōu)四(sì)确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过(guò)通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑(读西的字有哪些，读喜的字有哪些tiāo)战的时刻支(zhī)持(chí)乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威(wēi)尔等(děng)央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和(hé)商界人(rén)士的密(mì)切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美(měi)联储官员(yuán)同(tóng)他人的私(sī)下会面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联(lián)储官员的言论可能(néng)让(ràng)在场(chǎng)的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些(xiē)年不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他(tā)们通话，而(ér)且通常将将通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的视频(pín)，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑(yí)，但没(méi)有在对话(huà)中直接(jiē)问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外油价出(chū)现大幅回落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际(jì)油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油(yóu)价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国(guó)际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调(diào)之(zhī)际(jì)，市场避险情绪(xù)高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压力及经济(jì)衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资产(chǎn)面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的(de)大宗商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国(guó)银行业(yè)风险再(zài)次升温继续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息(xī)会议的临近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美(měi)联储加息和海外经(jīng)济衰退的(de)担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观风险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前(qián)来(lái)看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性成为影响整个金融(róng)市场的主要(yào)因素(sù)，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济衰退带(dài)来需求(qiú)下行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来看(kàn)原油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季(jì)出(chū)行旺季(jì)预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油(yóu)价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外美国(guó)原油活(huó)跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后读西的字有哪些，读喜的字有哪些(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场(chǎng)将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董读西的字有哪些，读喜的字有哪些超表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余(yú)时段供应紧张将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的(de)担(dān)忧(yōu)。总体来(lái)看(kàn)，当前油价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价(jià)影响，自身基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑(huá)；需求端(duān)方(fāng)面，中东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船(chuán)燃(rán)加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计划(huà)外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月(yuè)底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹(dàn)，燃料油(yóu)整体(tǐ)回升空间(jiān)或(huò)更(gèng)显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品(pǐn)种波动(dòng)将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不(bù)过基本面差(chà)异(yì)还是会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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