今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额又一(yī)次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入(rù)债务(wù)违(wéi)约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多(duō)次警告(gào)称(chēng)，如(rú)果国(guó)会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高债务(wù)上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对全球(qiú)经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债务上(shàng)限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美国债(zhài)务和(hé)债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债务为何不(bù)断滚雪(xuě)球(qiú)般扩(kuò)大？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国政府在绝(jué)大(dà)部(bù)分时期都处(chù)于财政赤(chì)字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任期内都高于(yú)其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政(zhèng)府背负了(le)庞大支出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美(měi)国人(rén)口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批准了(le)减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频(pín)逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美(měi)国并没(méi)有(yǒu)明(míng)确的“债务(wù)上限”，那时候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱(qián)，美(měi)国(guó)国会基(jī)本(běn)照单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国(guó)议员提出的(de)反对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反对美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定(dìng)，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美国(guó)将(jiāng)加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府债务总额的限制。随后，美国(guó)国会(huì)又对其进行(xíng)了(le)修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上(shàng)限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共(gòng)提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债(zhài)务(wù)上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提(tí)高(gāo)一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提(tí)高49次，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世(shì)纪(jì)以来，美(měi)国债务上限的上调幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总统任期(qī)内更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为(wèi)18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了(le)债(zhài)务上(shàng)限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限(xiàn)制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次提高债务(wù)上限，美国债(zhài)务上限已经提高至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的(de)债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消债务(wù)上限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么(me)，也(yě)许(xǔ)有人(rén)会疑惑(huò)，美国政府为什么要(yào)“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务信(xìn)用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不(bù)受到(dào)发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有债(zhài)权人权(quán)益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这(zhè)一内控(kòng)举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么(me)这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上(shàng)调的(de)美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高美(měi)国债务上限，往往(wǎng)需(xū)要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类似于一(yī)个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进(jìn)行过于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是(shì)在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而(ér)共和(hé)党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高债务上限，就需要和国会共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达成(chéng)一(yī)致。

　　然而，共和(hé)党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的(de)最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同(tóng)意削(xuē)减开支，再(zài)谈(tán)提高债(zhài)务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二仍(réng)无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登(dēng)已经计(jì)划于本周三前(qián)往日本参加健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也(yě)曾上(shàng)演(yǎn)过类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国(guó)也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻(jùn)的(de)违约风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没有(yǒu)真(zhēn)正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年继(jì)续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些(xiē)成本(běn)削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市场动(dòng)荡(dàng)也只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的(de)是，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多年(nián)的(de)预算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严(yán)重的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾201健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗1年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了(le)应有的(de)时(shí)间……在(zài)接下来的六七(qī)年里，美(měi)国(guó)政府没(méi)有提供真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们(men)（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这(zhè)场债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经(jīng)济(jì)也正处于类似(shì)的衰退环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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