北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关(guān)注的(de)巴(bā)菲特股东大会在(zài)奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(d一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思e)巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的(de)投资者是(shì)最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会成为更好的(de)国(guó)家，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊(kān)）年度(dù)股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不(bù)是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现(xià一对璧人还是一双璧人呢，一对璧人什么意思n)，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上(shàng)，有不(bù)少行(xíng)业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益(yì)率为(wèi)正，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距(jù)最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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