美国历史上首次债务违约风险正(zhèng)在逼近。

　　当地时(shí)间(jiān)5月1日，美国财长耶(yé)伦就美国债务违约发出警告，如果(guǒ)国会无法(fǎ)解决债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题，美国可能最早在6月1日发生债务违约。

　　美(měi)国最(zuì)早将于(yú)6月(yuè)1日(rì)出现(xiàn)债务违约

　　美国财政部长耶伦5月1日警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如(rú)果(guǒ)国(guó)会无法解(j手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越iě)决债务(wù)上限(xiàn)问题，美(měi)国可能最早于6月1日出现债务(wù)违(wéi)约，这将是美(měi)国历史上的首次债(zhài)务违约。耶伦(lún)敦(dūn)促国会“尽快采取(qǔ)行动”，以解决31.4万亿(yì)美元的法定借款上限(xiàn)问(wèn)题。

　　当(dāng)天，耶伦致信民主、共和两党的国会参众两(liǎng)院领(lǐng)导人，告知(zhī)联邦(bāng)政(zhèng)府举债额度比(bǐ)预期消耗更快，国(guó)会(huì)应尽早采(cǎi)取行动，维护美国“信用”和(hé)各方对美国的“信心”。

　　她再次(cì)提(tí)醒国(guó)会议员(yuán)处理债(zhài)务上限的(de)重要性。“我(wǒ)们从(cóng)过(guò)去的债务上限僵局中了(le)解(jiě)到，等到最后一刻才暂停或(huò)提高债务上限可(kě)能会(huì)对企业和消费(fèi)者信心造成(chéng)严重损(sǔn)害(hài)，加重纳税(shuì)人(rén)的短(duǎn)期借贷成(chéng)本，并对美国的信用评级产生负面影响，”耶伦在信中(zhōng)说。

　　耶伦在信中表示，之所(suǒ)以在一个月之后(hòu)财政部就可能(néng)耗尽现(xiàn)金，其中重要(yào)的一个原因(yīn)是最近税收收入放缓。她表示，财政部正(zhèng)在暂停发(fā)行(xíng)州和地方政府(fǔ)系列证(zhèng)券，以避免(miǎn)突破债务上限。

　　此前(qián)，国(guó)会(huì)预算办(bàn)公室(shì)预测，非常措施可能会在7月至9月间用尽，尽管它(tā)也承认其预期存在不确(què)定性。

　　5月1日(rì)，美国会预算办公室发布的(de)最新报告显示，美国在6月初(chū)耗尽资(zī)金(jīn)的(de)风险较之前(qián)更高。该(gāi)机构主任菲利普·斯(sī)瓦格尔说：“由于截(jié)至4月底的税收收入低于国会预算办公室2月份的预期，我(wǒ)们现在估计，财政部在6月初用尽资金的(de)风(fēng)险要大(dà)得多。”

　　报(bào)道称，在(zài)早些时(shí)候的一份报告中(zhōng)，国会预(yù)算办公(gōng)室预(yù)测，非常措施可能(néng)会在7月至9月间用尽，尽管它也承认其预(yù)期存(cún)在不确(què)定性(xìng)。

　　据美(měi)国有线电视新闻(wén)网（CNN）报道，耶(yé)伦发出警(jǐng)告后，美(měi)国总统拜登已邀请美国国(guó)会的四位领导人于5月9日在白(bái)宫就债务上限问题(tí)举行会议，商讨解决方案。

　　耶伦警告：将引(yǐn)发“经济灾难”

　　据路透(tòu)社(shè)报道(dào)，美国财政(zhèng)部长耶伦日前曾警告称，如(rú)果美国(guó)国会(huì)未能提高政府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生(shēng)违约，将引(yǐn)发一(yī)场“经(j手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越īng)济灾难”，并(bìng)在未来几年推高利(lì)率。

　　据报道，耶伦在一场企业高管(guǎn)活动中(zhōng)发表讲话说，美(měi)国债务违约(yuē)将(jiāng)导(dǎo)致失业，同时使得家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用(yòng)卡(kǎ)上的支出增加。

　　耶伦(lún)表示，，债务违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支(zhī)出增加。增加或暂停31.4万亿美元(yuán)的借(jiè)款上限是国会的“基(jī)本责任”。她(tā)警告说，如(rú)果债(zhài)务违约将(jiāng)引发一场经(jīng)济和金融(róng)灾难，“违约(yuē)将提(tí)高永续借款的成本。极大增(zēng)加未来(lái)的(de)投资成本。”

　　耶伦还(hái)称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临不断(duàn)恶化(huà)的(de)信贷市场，政(zhèng)府可能无法向依赖社会保障(zhàng)的相关家庭和老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　耶伦(lún)指出，众议(yì)院共和党人(rén)和白宫之间(jiān)围(wéi)绕债务上限的对峙“有(yǒu)可能威胁我(wǒ)们在过去(qù)两(liǎng)年所(suǒ)取得的所(suǒ)有(yǒu)进展”。

　　美国众议院通(tōng)过债(zhài)务上(shàng)限法案

　　白(bái)宫：拜登将否决(jué)

　　美国民主共和两党围绕债务上限(xiàn)的(de)党争不断(duàn)加剧，引(yǐn)发全球对于(yú)美债违约可(kě)能(néng)引发金(jīn)融动荡的担忧。

　　当地(dì)时间(jiān)4月26日，美国国会众议(yì)院(yuàn)投票通过债(zhài)务上(shàng)限法案。这项(xiàng)法案(àn)提议提(tí)高美(měi)国31.4万(wàn)亿(yì)美元的(de)债务上限，以换取大(dà)幅削减政(zhèng)府支出。该法案规定，联邦政府(fǔ)债(zhài)务上限将提(tí)高1.5万亿(yì)美元；联邦政府(fǔ)预算(suàn)年(nián)均(jūn)增长需(xū)控制在1％。

　　所(suǒ)谓债务上限是美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设(shè)定的为(wèi)履(lǚ)行已产生的支(zhī)付义务(wù)而举债的最高额(é)度，触(chù)及(jí)这条“红线”意味着美国财政部借款授权用尽。

　　不过(guò)随后白(bái)宫发(fā)布声明(míng)称，美国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否(fǒu)决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限方案(àn)。白宫(gōng)称众议(yì)院共和(hé)党人必须在没有任何要求(qiú)和条(tiáo)件的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的可能性，并(bìng)解决债务(wù)上限问题。

　　据(jù)美国《国会山报》报道，美(měi)国(guó)参议(yì)院多(duō)数党领(lǐng)袖舒默驳斥了共和党的债务上限法案，称其为“美国违约法案”。白宫称该法案是“为获取极端让步而进行的鲁(lǔ)莽尝(cháng)试”，并(bìng)表示(shì)如果该法(fǎ)案到达拜登的办公桌，他(tā)将予(yǔ)以否决(jué)。

　　美(měi)国国债(zhài)违约风(fēng)险逼近(jìn)

　　由(yóu)于(yú)美国债务上限的法(fǎ)案谈判陷入僵局，再(zài)次提升(shēng)市场担忧。美银的美国(guó)利率策略师认为(wèi)，自上(shàng)周以来，美国利(lì)率(lǜ)反弹，美债收益率曲线牛市趋陡，造成(chéng)这样状况的催化(huà)剂(jì)是(shì)对美国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系的担(dān)忧再度抬头。市场定(dìng)价美联(lián)储下周最后一次加息，这与我行的(de)美国经济(jì)团队的(de)预(yù)期(qī)一致。进一步加息是有(yǒu)可能的，但考(kǎo)虑到银行(xíng)体(tǐ)系的手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越漏洞，加息面临着更大的(de)障碍。预计美国债务上(shàng)限“Xday”在8月1日(rì)，美债(zhài)“Xday”在6月第二周。

　　摩根大通预计，美国债务上限问(wèn)题(tí)最早将在(zài)下个月显(xiǎn)现出来。该行认为，美国国债出现技术(shù)性(xìng)违约(yuē)的风险“不(bù)小”。摩根大通在报告中表示，预计有关美国债务(wù)上(shàng)限和联邦拨款法案的辩(biàn)论(lùn)都将(jiāng)“危险地逼近”最后期限(xiàn)。该行的美(měi)国利(lì)率策略团队预(yù)计，美国(guó)财(cái)政部可能在8月中旬之前耗(hào)尽可用资源(yuán)。

　　4月25日(rì)，惠(huì)誉表示，短期内提(tí)高(gāo)美国债务(wù)上限(xiàn)对未来(lái)的僵局没有帮助；在共和党(dǎng)和民(mín)主党领(lǐng)导人提(tí)出(chū)最新财政提案后，解决美国债务上限僵局(jú)的方法仍未明晰(xī)。

　　此前高(gāo)盛也警(jǐng)告(gào)称，美国触(chù)及(jí)关键的(de)债务上限最后(hòu)期限的时间可能(néng)会早于市场普(pǔ)遍预期。高盛首席经济学(xué)家兼全球投资(zī)研究主管Jan Hatzius表示，虽然初步统计数据透露的信息(xī)有限，但是4月份迄今为(wèi)止的“疲弱”税收表明，在6月上半月达到美国债(zhài)务上限的可能性(xìng)大幅增加了。

　　中信证券研(yán)究(jiū)表示，美(měi)国已在今年1月触及债务上限，财(cái)政部(bù)可通过(guò)特别(bié)措(cuò)施和TGA余额(é)两(liǎng)大(dà)途径缓(huǎn)解燃眉(méi)之急。近(jìn)日市场对(duì)美国债务上(shàng)限(xiàn)问题的担(dān)忧情绪(xù)再次升温(wēn)，这主(zhǔ)要是(shì)由税收同比减少与国会两党僵(jiāng)持(chí)这两个因素催化(huà)。尽管(guǎn)如此，从立法流程、党(dǎng)派意向、后备(bèi)方案等三个角度(dù)看，我们认(rèn)为(wèi)美债在今(jīn)年6月(yuè)违约的风险仍(réng)然较小。债务上(shàng)限问题可能导致货币市场(chǎng)与(yǔ)债券(quàn)市场加大波动，但总体(tǐ)而(ér)言预计其直接影响(xiǎng)有限。

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