美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯(sī)指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参(cān)议院(yuàn)银行委员(yuán)会(huì)就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产(chǎn)的(de)主要原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第(dì)一(yī)共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中(zhōng)于财富(fù)管理；而签名(míng)银(yín)行则(zé)有大量的数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员们(men)也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获(huò)利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人(rén)担(dān)心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的(de)钱的(de)安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或中度(dù)担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危(wēi)机得到解决后，人们(men)对存款安全的(de)担忧(yōu)略有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已连续7次上调关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要(yào)将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的(de)目标(biāo)还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原(yuán)油大(dà)幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加(jiā)息，本(běn)轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期(qī)海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估文(wén)件警告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美国(guó)银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况i下，美国经济(jì)难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在(zài)上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决(jué)于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大(dà)，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联(lián)储是否会(huì)在接下来的议息(xī)会议中(zhōng)暂停加(jiā)息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪升温i引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险还(hái)有一部(bù)分(fēn)债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地(dì)情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再(zài)度(dù)进入供(gōng)小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的(de)行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需一段时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求(qiú)会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确(què)的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段(duàn)时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问(wèn)题(tí)依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内(nèi)沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道(dào)路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施(shī)工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥(lì)青(qīng)价格波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力(lì)，预(yù)计原(yuán)油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强(qiáng)的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或(huò)将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历(lì)史偏低(dī)水平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能(néng)化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也(yě)不(bù)再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高(gāo)加工差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后去化(huà)力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而(ér)且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差(chà)进一(yī)步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工(gōng)率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌和(hé)聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出(chū)现了(le)周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走(zǒu)势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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