本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发(fā)现大都(dōu)是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半(bàn)导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集成电路(lù)产(chǎn)业发(fā)展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综(zōng)合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业(yè)绩一(yī)般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低(dī)的(de)那一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策(cè)的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家(jiā)拥有高(gāo)精(jīng)密(mì)狭缝(fèng)式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计(jì)、研发和(hé)生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解决方案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是锂电池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅(fú)下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中很小的(de)一(yī)块(kuài)市场，天(tiān)花板(bǎn)非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于(yú)功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供(gōng)一(yī)站式(shì)代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等(děng)领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段(duàn)，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折旧研(yán)发(fā)投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公司过于(yú)依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而(ér)收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的(de)IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事(shì)分散染料及其滤饼的(de)研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途(tú)广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐(nài)克、优衣库(kù)、迪(dí)卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年(nián)后(hòu)一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业(yè)务一直(zhí)聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后(hòu)，公司继(jì)续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量(liàng)的(de)增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司(sī)自身技术(shù)含量(liàng)较低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没什么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事电力工(gōng)程技术(shù)服务及地理(lǐ)信(xìn)息技术(shù)服(fú)务。电力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)占主营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源(yuán)。电力工程技(jì)术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工(gōng)程(chéng)提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖(lài)内(nèi)蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力和集成化模组研发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户提(tí)供无(wú)线通信射(shè)频(pín)前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价(jià)值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷(léi)达研(yán)发2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口、生产、销售和(hé)服(fú)务的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方客户(hù)和(hé)军(jūn)工(gōng)集团2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口(tuán)。成立至今，航(háng)天南(nán)湖(hú)已(yǐ)成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来(lái)越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度(dù)极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无(wú)法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户(hù)提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑服务及(jí)技术(shù)服务(wù)。一家(jiā)售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获(huò)得购销(xiāo)差(chà)价(jià)或(huò)服(fú)务佣金(jīn)，占公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业(yè)绩过(guò)去几年看起来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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