今年以(yǐ)来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预(yù)期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含(hán)“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分(fēn)点不(bù)等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的(de)1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十(shí)大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟分别涵盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中上行(xíng)，重仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和(hé)市场(chǎng)需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置(zhì)方面，我们(men)将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合规(guī)整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域(yù)，具有良好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出(chū)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长期看好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的(de)企业盈利(lì)来源于中国内地，中(zhōng)国内地(dì)经济的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增(zēng)长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)的估值(zhí)仍将受(shòu)到一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业(yè)快速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度(dù)集采的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈(yíng)利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值(zhí)均在低(dī)位、风(fēng)险溢价(jià)均在高位的背(bèi)景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互(hù)联(lián)网、部分(fēn)可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险显(xiǎn)著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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