今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓(wèi)一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次帷幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位略有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季(jì)度(dù)加大了(le)对港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的9保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次2.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国(guó)海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电(diàn)力，分(fēn)别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史博在一季度(dù)中(zhōng)表(biǎo)示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和(hé)市场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快；海外(wài)无风(fēng)险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突(tū)发的银行风险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入(rù)尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面(miàn)，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加大(dà)对政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景(jǐng)气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表(biǎo)行业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也更具有数据(jù)、平(píng)台(tái)和(hé)算法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效率，以及对外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个(gè)行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基(jī)金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环(huán)比上(shàng)行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的(de)压制，但是(shì)当行业龙头公(gōng)司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但是随着(zhe)中报业绩(jì)的(de)释放(fàng)和四(sì)季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的(de)龙头(tóu)公司可(kě)能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的(de)方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳(jiā)表(biǎo)示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾(wěi)声(shēng)流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)盈利(lì)与估(gū)值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投(tóu)资(zī)的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大(dà)上(shàng)修空间(jiān)；同时(shí)部(bù)分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以(yǐ)迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险比显著右偏(piān)的(de)机会(huì)：关注在未来经(jīng)济(jì)周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大(dà)于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预(yù)期的(de)行(xíng)业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提升的高股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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