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美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一：低(dī)估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链、“一带一路”和运(yùn)营商在内的“中特(tè)估”方向最鲜明的共(gòng)同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运营商PB估值分(fēn)别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来的(de)大幅(fú)上涨后，当前这些(xiē)板(bǎn)块估值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和(hé)运营商股息率显著高于(yú)市(shì)场整体，较高的分红也(yě)成为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政(zhèng)策的(de)持续支(zhī)撑和催化(美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天huà)

　　政(zhèng)策持续支撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一路”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动(dòng)。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深(shēn)化(huà)合作联合(hé)声明(míng)、中巴(bā)联合声明(míng)等，以及(jí)后续(xù)5月召开在即的(de)第三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好(hǎo)不断，板(bǎn)块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月(yuè)以来，数(shù)字经济上升为(wèi)国(guó)家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年(nián)国务院改组又新设(shè)国家(jiā)数据(jù)局。运营商作(zuò)为(wèi)“数字(zì)经济”的基(jī)础设施，持(chí)续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三(sān)：景气修(xiū)复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能力修复(fù)，带动(dòng)能源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链作为原材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求(qiú)基本(běn)集中在国内市场(chǎng)的方(fāng)向之一(yī)，将充(chōng)分受益于人民币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预(yù)期回暖，能源(yuán)产业(yè)链尤其(qí)是行业龙头(tóu)盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关(guān)注哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运(yùn)营商等(děng)之外(wài)，当前我们(men)建议关(guān)注(zhù)机械(xiè)（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造船）：船(chuán)舶制造业作为国(guó)家重点(diǎn)支持(chí)的(de)战略性(xìng)产(chǎn)业(yè)之(zhī)一，近年来经(jīng)历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已在改善：一方(fāng)面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的(de)订单大幅(fú)提升。另一方(fāng)面，国企改(gǎi)革(gé)推动造船企业重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构(gòu)调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期(qī)间各(gè)项数据(jù)恢复良(liáng)好(hǎo)。业绩确定性强，承诺(nuò)高(gāo)分(fēn)红，类债属性(xìng)突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳(wěn)健(jiàn)性凸(tū)显，业(yè)绩成长及确定性(xìng)较(jiào)高(gāo)。同时近几年，高速(sù)公(gōng)路及(jí)铁路板块上(shàng)市公司更加注(zhù)重投资人回(huí)报，多家公司发(fā)布股东回(huí)报计划，大幅(fú)提(tí)高分红比例以及承诺(nuò)未来(lái)几年高分红水平，给投资人带来确(què)定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行：经济复苏大背(bèi)景下(xià)融资需(xū)求回(huí)暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也具备修(xiū)复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月超预期(qī)回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增(zēng)长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信贷、社融(róng)仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳(wěn)定且高分红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年(nián)以来(lái)11.6％的(de)较低位置(zhì)，修复(fù)空间较大。